杭华股份申购发行价格，688571杭华申购时间和申购技巧

　　【杭华股份(688571)、股吧】申购时间中签率公布，抢先看688571杭华股份发行价格上市能赚多少钱？近日杭华杭华股份发布新股信息，688571杭华股份申购时间为2020年10月28日，申购代码为787571，杭华股份行业市盈率29.63，发行价格5.33，中签率预计0.03，发行市盈率29.63。想要打新的朋友们，可以关注其相关信息。

　　【杭华股份公司简介】

　　杭华油墨股份有限公司的主营业务是从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售。主要产品有UV油墨、数码功能材料、单张纸胶印油墨、卷筒纸胶印油墨、辅助产品调墨油、光油、中间产品油墨用树脂、液体油墨、调墨油、冲淡剂、稀释剂、松香、松节油等。2019年10月，公司获得生态环境部环境发展中心颁发的中国环境标志优秀企业奖。根据工信部于2019年11月发布的《工业产品绿色设计示范企业名单（第一批）》，公司是国内油墨行业唯一入选的企业，体现了较强的绿色设计创新开发能力和管理水平、绿色产品供给能力和市场影响力。

　　【杭华股份主营业务】

　　从事环保型印刷油墨及数码材料、功能材料产品的研发、生产和销售。

　　【杭华股份经营范围】

　　生产：各类油墨及专用树脂；销售本公司生产的产品以及与本公司产品相配套的产品。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

　　【杭华股份主要股东】

　　【杭华股份财务指标】

　　【杭华股份募集资金用途】

　　【营业收入分析】

　　公司主要从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，报告期内97%以上的收入来源于主营业务。公司的其他业务收入主要为销售材料产生的收入，在营业收入中的占比较小，对经营成果未产生重大影响。

　　2019年度以及2018年度，公司营业收入同比分别增长4.30%和0.52%，主要系环保型UV油墨收入增长所致。

　　总体而言，公司经营较为稳定，报告期内营业收入变动幅度不大。

　　1、主营业务收入按产品构成分析

　　公司主要从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，产品主要包括UV油墨系列产品、胶印油墨系列产品和液体油墨系列产品。报告期内，上述三大类别油墨产品的销售收入占公司主营业务收入的比例在95%以上。

　　（1）UV油墨系列产品主营业务收入变化分析

　　UV油墨系列产品为公司核心产品。UV油墨具有瞬间固化、印刷速度快、承印材料范围广、绿色环保等优点，为具有较大发展潜力的环保型油墨。

　　2019年度和2018年度UV油墨系列产品销售收入较上年同期分别增加5,476.96万元和4,780.68万元，主要原因为UV IJ喷墨、UV LES/LED低能耗固化环保型油墨以及UV SUP等产品销售增长所致。

　　（2）胶印油墨系列产品主营业务收入变化分析

　　胶印油墨为国内油墨行业中用量最大的产品，生产工艺较为成熟，国内生产厂商较多。

　　2019年度和2018年度胶印油墨的销售收入较上年同期分别下降1,038.84万元和3,483.39万元，主要原因为胶印油墨的市场竞争较为充分，下游客户需求增长放缓影响所致。

　　（3）液体油墨系列产品主营业务收入变化分析

　　报告期内，公司液体油墨销售收入及占比较为稳定。

　　（4）其他产品主营业务收入变化分析

　　公司其他产品主要包括外购的部分辅助、配套产品以及松香、松节油等。

　　2019年度以及2018年度，公司其他产品销售收入较上年同期有所减少，主要系松香及松节油销售减少所致。

　　2、主要产品的销量及价格变化分析

　　（1）公司各类型产品销量及价格情况

　　公司报告期内，UV油墨销量及销售收入呈现增长趋势，主要产品单价较为稳定。

　　（2）单价、数量变动对主要产品收入的变动影响分析

　　公司报告期内主要产品的销售收入的变化主要系受其销售量的影响，受销售价格的变化影响较小。

　　3、主营业务收入按地区构成分析

　　公司产品销售以国内市场为主，华东、华南等经济发达地区是公司的主要市场区域，报告期内各年度来自上述两个地区的销售收入合计占主营业务收入的比例超过76%。

　　4、主营业务收入按销售模式构成分析

　　公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。公司与经销商之间的合作模式均为买断式销售，报告期内经销模式下产生的销售收入占比基本稳定。

　　（1）公司主要产品经销与直销的金额、占比及变化原因

　　2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司UV油墨直销模式销售收入占比逐年提升，主要系公司积极开拓UV油墨市场，部分直销大客户采购量逐年增加；同时，公司面向数码印刷企业推广UV喷墨类新产品，该类客户多为直销客户，增长速度较快。

　　2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司胶印油墨直销模式与经销模式占比较为稳定。

　　报告期各期，公司液体油墨销售以直销为主，液体油墨相对UV油墨和胶印油墨价格较低，市场价格较为透明，直销模式有利于公司直接面向终端大客户进行销售。报告期内，公司在液体油墨的推广方面逐步向直销倾斜，同时部分直销客户因其液体油墨使用量增加，相应向公司的采购量也有所增长。综上，公司液体油墨直销收入呈现逐年增长趋势。

　　（2）公司主要产品经销与直销的毛利率对比情况及存在差异的原因

　　2017年度和2018年度，公司主要产品经销模式下的毛利率略低于直销的毛利率，主要原因系公司与经销商保持着较为稳定的合作关系，公司根据采购规模、合作情况、回款情况等综合因素给予经销商一定的价格优惠，同类产品给予经销商的销售价格略低，从而导致经销模式下的毛利率略低于直销模式。

　　2020年1-6月，公司主要产品的经销和直销毛利率与2019年度相比较为稳定。

　　①UV油墨产品的直销毛利率报告期内大幅下滑而经销毛利率相对稳定的原因及合理性，2019年该类产品经销毛利率高于直销毛利率的原因及合理性公司UV油墨产品在直销模式下的客户结构及产品结构在报告期内发生了较大变化，导致直销毛利率呈下滑趋势，而经销模式下的客户及产品结构相对稳定。公司UV油墨产品的客户及产品结构变化及其影响具体如下：

　　A、UV油墨产品客户结构变化及其影响

　　a、直销客户的结构变化

　　公司UV油墨产品的直销大客户多为大型印刷企业，作为终端客户采购数量及金额较大，议价能力较强，对公司产品推广具有较强的示范效应，面向该类客户销售的毛利率相对经销客户较低。报告期内公司UV油墨产品直销前五名客户的销售占比逐年增长，导致直销的整体毛利率下滑。经测算，上述前五名客户的销售占比变化导致2018年度和2019年度UV油墨产品直销毛利率的影响分别为下降3.52个百分点和下降4.55个百分点。

　　b、经销客户的结构变化

　　报告期内，公司的UV油墨产品直销模式下前五名客户的销售额占直销收入的比重呈逐年增长趋势，而经销模式下前五名客户的销售额占经销收入的比重相对稳定，经销模式毛利率波动受客户结构变化的影响相对直销模式较小。

　　B、UV油墨的产品结构变化及其影响

　　公司的UV油墨产品中，UV LES/LED和UV IJ系列产品由于品质及成本较高且处于市场推广替代阶段，产品的毛利率相对较低，该等产品在直销模式下的销售比重逐年增长且增幅较大，而在经销模式下的销售比重相对稳定。

　　a、UV LES/LED和UV IJ系列产品占UV油墨直销收入比重情况

　　公司UV LES/LED和UV IJ系列产品占UV油墨产品直销收入的比重增长较快，该两种产品的毛利率相对较低，从而导致UV油墨直销收入的毛利率逐年下降。经测算，上述产品结构变化对2018年度和2019年度UV油墨直销毛利率的影响分别为下降3.75个百分点和下降4.63个百分点。

　　b、UV LES/LED和UV IJ系列产品占UV油墨经销收入比重情况

　　公司UV油墨经销模式下低毛利率产品占比波动相对直销模式变化较小。

　　2019年度，UV油墨直销模式下大客户集中度提升以及毛利率相对较低产品占比增长幅度较大，而经销模式下的客户结构及产品结构波动较小，从而导致UV油墨经销模式的毛利率略高于直销模式。

　　综上所述，公司UV油墨产品的直销毛利率报告期内下滑而经销毛利率相对稳定以及2019年经销毛利率高于直销毛利率的主要原因系客户结构及产品结构的变动幅度不同导致的，具有合理性。

　　②胶印油墨及液体油墨产品经销毛利率大幅波动的原因及合理性

　　A、胶印油墨产品经销毛利率大幅波动的原因及合理性

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司胶印油墨产品的经销毛利率分别为17.21%、13.68%和18.19%，该变化趋势与公司胶印油墨整体毛利率、直销毛利率的变动趋势基本一致。

　　报告期各期，公司胶印油墨的单位价格和单位成本有小幅波动，但总体变化不大，单位价格和单位成本的波动综合导致了胶印油墨毛利率的变化。

　　公司胶印油墨单位成本变化主要与原材料价格变化有关，生产胶印油墨的树脂原材料主要系松香松脂和原油产品，报告期内，公司胶印油墨单位成本变动趋势均呈现先增后降趋势，与松脂价格与原油价格变动趋势基本吻合。

　　综上，公司胶印油墨产品的经销毛利率波动符合胶印油墨整体毛利率波动趋势，受到单位价格及单位成本小幅变化影响，具有合理性。

　　B、液体油墨产品的经销毛利率大幅波动的原因及合理性

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司液体油墨产品的经销毛利率分别为20.61%、16.99%和24.03%，其中2018年度较上年下降3.62个百分点，2019年度较上年上升7.04个百分点。报告期各期，公司液体油墨经销收入分别为5,784.05万元、5,098.95万元和3,511.72万元，液体油墨细分品种、规格较多，根据客户需求及公司的销售方案，报告期各期液体油墨经销产品结构有所不同，导致液体油墨经销毛利率产生波动。

　　OPI系列产品的毛利率高于LAM系列产品，LAM系列产品的毛利率高于CPL系列产品。

　　2018年度，液体油墨经销毛利率下降主要系细分产品结构变化引致，其中OPI系列产品的销售占比下降，LAM和CPL系列产品的销售占比上升，从而导致液体油墨经销毛利率出现较大幅度的下降。假定其他因素不变，测算2018年度因产品结构的变化对液体油墨经销产品整体毛利率的影响为下降3.33个百分点。

　　2019年度，公司加大液体油墨直销客户的开拓，在此销售策略下更倾向于选择高毛利率的液体油墨产品经销销售，因此，2019年度液体油墨经销收入下降而毛利率上升。由上表可知，2019年度毛利率较高的OPI和LAM系列产品合计销售占比为74.78%，同比上升15.17个百分点，毛利率较低的CPL系列产品销售占比下降12.16个百分点，从而导致2019年度液体油墨经销毛利率较2018年度有较大幅度的提升。假定其他因素不变，经测算2019年度因产品结构的变化对液体油墨经销产品整体毛利率的影响为上升6.35个百分点。

　　综上，公司液体油墨产品的经销毛利率波动主要系受产品结构的影响，具有合理性。

　　③2019年度，液体油墨经销模式的毛利率略高于直销模式，主要原因如下：

　　公司液体油墨的销售以直销为主，液体油墨相对UV油墨和胶印油墨价格较低，市场价格较为透明，直销模式有利于公司直接面向终端大客户进行销售。2019年度，液体油墨的直销收入9,342.70万元，占液体油墨收入比重为72.68%，较2018年度增加1,527.15万元，占比提高了12.16个百分点，公司在液体油墨的推广方面逐步向直销倾斜，液体油墨经销收入规模相对直销较小，经销商采购规模不大，而直销大客户采购量较大，价格也有所优惠，从而导致2019年度直销的毛利率略低于经销商模式。

　　5、主营业务收入按季度分析

　　报告期各期，公司各季度主营业务收入占比保持较为稳定状态，其中受我国传统春节因素的影响，一季度的销售收入略低。

　　受到“新冠疫情”影响，公司2020年一季度收入较往年同期较低，第二季度，公司收入规模逐步恢复至正常水平。

　　6、主要客户销售情况分析

　　报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别21.88%、19.01%、20.64%和21.05%。公司与主要客户均建立了长期稳定的合作关系，不存在对单一客户重大依赖的情形。

　　7、其他业务收入分析

　　（1）报告期各期，公司其他业务收入

　　公司报告期内的其他业务收入主要为材料的销售收入。

　　（2）报告期各期，其他业务对公司利润的影响情况

　　报告期各期，公司其他业务毛利金额较小，其他业务产生的毛利对公司利润影响很小。

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