华北反弹暂超去年 近期走势或多变

　　国庆过后，华北玉米迎来一轮强势的反弹，其中山东深加工厂仍处于领涨角色。到目前山东厂家主流收购价0.84-0.88元/斤，部分收购价一度达到0.90元/斤的重要关口，整体累计涨幅已达10%以上，创出近期反弹的新高，而且开始反超去年同期价格(图1)，市场纷纷猜想去年11月大涨行情是否会重演。但是今非昔比，由于临储政策取消，华北市场变脸太快，后期向上还是向下将会受很多因素的影响。RLA

　　　　下游深加工需求拉动明显RLA

　　近期国内玉米淀粉市场运行不错，价格呈现持续上涨局面。山东地区淀粉厂产销两旺，主要生产企业库存较低，最近一周淀粉报价上涨50-100元/吨不等。RLA

　　当前淀粉厂盈利状况不断改善，近期毛利已经上升120元/吨以上。受此驱动，前期限产或者减产的企业陆续恢复满负荷生产，企业开工积极性高涨。本周国内玉米淀粉行业内开工率继续提高，吉林、河北地区提升明显。据监测，截止到10月20日国玉米淀粉行业内开工率在73.13%左右，周环比上涨5.94%。下游淀粉市场产销旺盛，厂家开工率纷纷提升，给玉米市场带来直接利好的拉动。厂家对玉米消化节奏较快，从近期调查情况来看，多数的厂家每日的收购几乎刚刚满足当日的生产，甚至会出现供应不足现象，库存则一直维持低位难以回升。由于天气一直不佳，厂家担心供应受到影响而积极提涨吸引货源。RLA

　　天气、惜售等制约，玉米供应量萎缩RLA

　　由于今年玉米政策出现重大的调整，实施8年的临储政策被取消，给市场带来沉重的心理压力。华北玉米上市以来颠簸震荡，显示市场心态十分脆弱，很容易受到外界天气、炒作等因素的影响。受厄尔尼诺的影响，华北玉米普遍出现减产现象，幅度在2-3成居多，导致农户抵触和惜售心态迟迟难以改善。河南、河北地区售粮进度缓慢，普遍不到1成;山东稍快些在1-2成。目前进入秋冬过渡时期，阴雨、雾霾等天气增多，玉米自然晾晒进度缓慢，近期玉米收购量偏紧。各地市场购销量出现下降，市场干粮货源紧俏，近期贸易商和厂家接货的玉米都是水分15-17%居多的潮粮。市场普遍出现有价无量的现象，贸易商很多处于观望状态。综上所述，导致玉米近期强劲反弹是供应和需求双重利好驱动所致。在临储政策取消背景下，玉米供应端实际上是偏空的，但近期价格却很快走出低谷，并反超去年的水平，关键因素是得到下游深加工厂需求较旺的直接拉动，这也是决定近期上涨能否走远的关键因素。短期来看，国内天气状况的影响也不容忽视，由于天气不佳，玉米干粮货源持续紧张，潮粮虽然可以补充，但是水分偏高，折扣后价格偏低。从价格本身来看，玉米近期反弹幅度已经达到10%以上，与去年同期价格也基本持平，预计基层售粮心态将有所改善。从市场调查看，不少商家认为天气一旦晴好，玉米上货量将很快增多。卓创认为，玉米返回前期高点是暂时的，近期走势比较“善变不定”，如果阴雨天气持续，玉米价格走势维持涨势，毕竟近期深加工需求仍然较旺，类似去年同期大涨行情也是可能会出现的，但可能达不到去年的高点。但是如果天气很快好转，市场回调风险也比较大。近期继续关注天气动态和各市场主体的收购情况。RLA