中集与中油海合作开拓可燃冰市场 基金抢四股

　　石化行业：中集与中油海合作开拓可燃冰市场

　　股市表现

　　石化板块涨幅前三的股票分别为桐昆股份(601233)、厚普股份(300471)、华信国际(002018)，涨幅分别为2.90%、2.66%、2.35%。上证综指报收于3345.27，日涨幅0.05%，石化板块报收于2461.67，日跌幅0.04%。

　　行业要闻

　　1、上周API原油库存意外减少76.1万桶，预期增加229.6万桶；API汽油库存增加147万桶，前值为减少506.3万桶；API精炼油库存减少452.7万桶，前值为减少613.1万桶。

　　2、中集来福士与中油海合作，共拓深水钻井和可燃冰试采市场。中集集团(000039) 旗下成员企业中集来福士和中国石油(601857) 集团海洋工程有限公司签署战略合作协议。协议强调，要充分发挥中海油在总承包管理和中集来福士在装备设计建造、运营管理的优势，共同推动在全球深水钻井市场和中国南海天然气水合物(可燃冰)试采市场开拓发展，并积极探索各种合作模式，拓展国内外海洋工程业务。

　　公司要闻

　　1、如通股份(603036)：根据《如东县人民政府县长办公会议纪要-第4号》，江苏如通石油机械股份有限公司2017年9月26日收到拨付的上市奖励资金700万元。该补助与收益相关，作为营业外收入计入公司当期损益。

　　2、吉艾科技(300309) ：公司将持有的安埔胜利石油工程技术有限公司100%股权以6.14亿元的价格出售给郭仁祥。截至本公告日，安埔胜利股权转让款累计支付8100万元，支付比例为13.25%，剩余5.33亿元股权转让款尚未支付完毕。

　　风险提示：国际油价大幅下滑；OPEC原油限产执行率大幅下降。

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　　桐昆股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

　　桐昆股份:上半年净利润同比增长77%,三季度业绩有望环比大幅提升

　　桐昆股份 601233

　　研究机构：国金证券(600109) 分析师：郭一凡,蒲强 撰写日期：2017-08-30

　　公司2017 年上半年实现营业收入146 亿元,同比增长28.79%;实现归母净利润6.2 亿元,同比增长77.49%。净利润的大幅提升主要得益于聚酯涤纶行业高景气度,公司作为龙头企业效益大幅增长。其中,二季度公司营收84.58 亿元,同比增长30.57%;净利润2.99 亿元,同比增长54.72%。

　　经营分析

　　涤纶产业链维持高景气度,上半年公司涤纶长丝产品量价齐升。公司上半年营收同比显着增长28.79%, 其中POY 销售124.81 万吨,同比增长11.04%,营收同比增长35.82%,FDY 销售31.02 万吨,同比增长39.3%,营收同比增长20.21%,DTY 销售23.41 万吨,营收同比增长44.19%。业绩增长主要归功于涤纶产业链的高景气度,海外发达经济体复苏及人民币贬值带动纺织服装下游出口的回稳复苏,国内消费也继续保持强劲,带动下游需求增长明显。上半年涤纶长丝FDY 价差1849 元/吨,比去年同期增长13.2%;POY 价差1501 元/吨,比去年同期增长41.3%。公司产品量价齐升,营收与利润均有显着增长。

　　二季度长丝销量环比大幅增长,但价格和价差小幅回落。公司产品二季度销量大幅提升至109 万吨(一季度销量70 万吨),其中POY 环比增长63.9%。但受企业高库存、油价下跌等因素的影响,二季度长丝价格和价差有所回落,二季度POY 均价7730 元/吨,环比下跌10.2%,价差1498 元/吨,环比下跌3.9%。PTA 价差也大幅缩窄,平均价差仅为275 元/吨。同时,价格下行带来库存损失以及投资收益的亏损也影响了二季度业绩。

　　“金九银十”需求旺季,公司三季度业绩有望大幅提升。涤纶长丝需求旺季即将来临,下游需求有望提升。库存方面,目前POY 库存17.5 天,FDY 与DTY 库存在8 天左右,整体库存已经处于较低位置。价格方面,17 年6 月开始,涤纶长丝价格显着提升,7 月POY 均价8350 元/吨,平均价差达到1515 元/吨。8 月份由于淡季,价差小幅回调,但中旬已经开始回升,旺季来临价差有望持续走强。PTA 价差也大幅扩大,三季度以来平均价差达到908 元/吨。公司三季度盈利有望超过5 亿,环比二季度大幅提升。

　　收购浙石化股权,打造涤纶全产业链。10 亿收购浙石化20%股权,炼化项目分两期,每期规模为 2000 万吨/年炼油、400 万吨/年对二甲苯、140 万吨/年乙烯及下游化工装置,预计18 年底投产。投产后,公司将打通全产业链,成为一体化龙头,并将进一步增强公司的盈利能力。

　　投资建议。

　　涤纶长丝供需格局好转,公司行业龙头率先受益;四季度PTA 新产能投产,190 万吨差别化丝在建,新产能助推盈利增长;注入浙石化,打造全产业链龙头,炼化环节高利润打开未来盈利空间。由于浙石化投产时间存在不确定性,不考虑浙石化利润的情况下,预计2017-2019 年归母利润15.45 亿元,17.77 亿元,20.65 亿元,对应PE 为11,10,9 倍;考虑定增,则全面摊薄EPS 为1.13,1.35,1.57 元/股,对应PE 为12,11,9 倍。给予买入评级,目标价18 元。

　　风险提示。

　　油价大幅下跌,行业需求疲软,新增产能超预期投产。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　厚普股份(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

　　厚普股份点评报告:签订氢燃料电池汽车战略合作协议,能源工程业务再进一步

　　厚普股份 300471

　　研究机构：浙商证券(601878) 分析师：杨云 撰写日期：2017-09-26

　　签订氢燃料电池汽车战略合作协议

　　近日,公司发布公告,与武汉地质资源环境工业技术研究院签订战略合作协议,共同推进氢燃料电池汽车的应用和推广项目。武汉地质资源环境工业技术研究院是由中国地质大学(武汉)与武汉市政府联合创建,致力于推动氢能产业的发展。公司与该研究院战略合作,将引进第三方公司在70、35MPa加氢站设计建造、核心设备设计、制造的先进技术,实现加氢站核心设备的国产化。双方还考虑共同组建包括制氢、储氢和加氢的合资公司或项目公司,共同推动双方在川渝、湖北地区推广应用氢燃料电池汽车等相关业务;以及形成紧密的产业共同体,共同推动氢能产业闭环和产业生态的形成等。去年12月,公司就已与清华大学、北京氢能时代环保科技有限公司、成都客车、上海浦江特种气体等六家单位就加快HCNG(天然气掺氢)燃料汽车示范推广签署了战略合作协议,此次战略合作协议的签订进一步完善了公司在氢燃料电池汽车领域的布局!

　　政策力推氢燃料电池汽车行业发展

　　9月20日,上海发布了《上海市燃料电池汽车发展规划》,提出要加强燃料电池汽车产业的顶层设计,明确燃料电池汽车技术发展路线,加速燃料电池汽车全产业链完善,推进燃料电池汽车的规模化和商业化等。近两年,国家相关部委也密集出台政策,大力支持燃料电池汽车发展。《国家创新驱动发展战略纲要》、《“十三五”国家科技创新规划》等纷纷将发展氢能和燃料电池技术列为重点任务。

　　LNG船前景广阔,业绩有望逐步兑现

　　8月28日,公司和重庆永川区签订战略合作协议,由公司负责清洁能源综合利用项目,带动投资规模总计约人民币40亿元,涉及页岩气综合利用、气化长江及安全(环保)治理等项目。公司负责项目的投融资工作及工程设计、工程建设、工程采购、工程运营及项目移交等内容。此次战略协议的签订标志公司能源工程业务布局取得新突破。公司2017年上半年工程EPC业务毛利率为20.52%,净利率高达9.18%,如果永川项目完全落地将大幅增厚公司业绩。

　　盈利预测及估值

　　不考虑永川项目的影响下,预计公司17-19年实现净利润为2.03/3.10/3.83亿元,对应EPS分别为0.55、0.84、1.03元/股。考虑永川项目的影响下,预计公司17-19年净利润为2.03/3.90/5.65亿元,对应EPS分别为0.55、1.05、1.52元/股,继续维持“买入”评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　吉艾科技(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

　　吉艾科技:员工持股绑定人才,AMC开启发展空间

　　吉艾科技 300309

　　研究机构：东吴证券(601555) 分析师：丁文韬,王维逸,胡翔 撰写日期：2017-09-27

　　第二期员工持股计划出台,总经理领衔拟认购60%,AMC团队整合及人才绑定取得突破:1)公司2017-2019年员工持股计划共分为六期,总规模(包含此前已实施的第一期,占总股本0.66%)不超过总股本的10%。其中,即将实施的第二期计划拟向员工筹资不超过5000万元,并以2:1比例设立分级资管计划,资金总额不超过1.5亿元,参与人为包括总经理姚庆先生(拟认购60%)在内的7名员工。第二期员工持股计划将于股东大会(10月18日)审议后6个月内通过二级市场购买(包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等),同时公司实际控制人高怀雪女士承诺对该计划承担差额补足义务。2)公司自2016年11月转型AMC+油服双主业以来,人才引进及团队整合已初步完成,考虑员工持股推进,且总经理及AMC业务负责人姚庆先生此前亦公告计划增持公司股份5%-10%,以股权方式绑定核心人才后有助于公司未来AMC业务的拓展。

　　AMC控股公司再下一城,全国布局+广泛合作打造多层次不良资产管理平台:公司拟与西藏正耀投资及自然人施敏共同出资设立成都吉耀资本管理有限公司,标的注资3000万元,公司持股比例51%,本次投资为拓展不良资产市场、完善AMC布局。考虑公司此前已先后设立新疆吉创、四川秦巴秀润两家全资AMC子公司,及浙江、广东、苏州、西安四家AMC控股孙公司(持股比例均51%),公司已逐步打造覆盖全国的多层次不良资产管理体系,并通过股权绑定优秀团队推动业务发展。此外,公司先后与民生银行(600016) 上海分行、山东AMC旗下鲁信资本等专业机构合作,一方面印证AMC团队专业能力受到产业认可,另一方面有助于实现资金、资源、人才、牌照等多方位优势互补和业务协同,推动AMC持续取得突破。

　　AMC驱动业绩反转,剥离安埔胜利+AMC进入利润释放期,未来业绩值得期待:1)公司上半年归母净利润3049.5万元,同比扭亏为盈,其中AMC子公司吉创资管净利润达到7036万元,传统业务亏损拖累业绩。根据中报披露的AMC业务明细估算,公司传统不良资产包处置周期约为6-18个月,效率明显领先行业平均(通常24-36个月),印证团队评估、处置专业能力领先。2)公司截至6月末持有和管理特殊资产规模累计已达110.84亿元,业务体量增长迅猛,支撑未来业绩释放。根据公司披露规划,2017-2019年AMC资产规模目标分别为150、300、500亿,全年业务体量有望超预期。3)展望下半年,考虑公司即将剥离油服子公司安埔胜利,且不良债权资产包收益往往集中释放于处置中后期,据此判断下半年AMC利润有望加速放量+主业亏损预计收窄,全年及未来业绩值得期待。

　　盈利预测与投资评级:公司员工持股计划推进,人才绑定有望取得突破性进展,且AMC全国布局再下一城,平台体系逐步完善。考虑AMC已成为业绩反转的核心驱动力,后续随着出售安埔胜利、AMC进入利润快速释放期、塔国炼油厂完工投产,公司中长期发展值得期待。预计公司17、18年EPS分别0.65、0.97元,看好发展前景,维持“买入”评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　瑞丰高材(300243) (个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

　　瑞丰高材:PVC助剂领先企业,拟并购切入合成树脂领域

　　瑞丰高材 300243

　　研究机构：广发证券(000776) 分析师：王剑雨,郭敏,周航 撰写日期：2017-06-03

　　公司为PVC助剂行业领先企业。

　　公司主要为PVC行业提供PVC助剂的销售、个性化的售前配料方案服务和售后技术服务,主要产品包括加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂等,是国内PVC加工助剂行业中的领先企业。公司产品广泛应用于PVC建材、包装材料、汽车及其他交通工具和日用品等领域。

　　公司产品质量领先于行业,受益于产品结构优化,毛利率高于行业平均水平;随着MBS新增产能投产,业绩稳步提升。

　　公司拟外延方式切入树脂新材料领域,前景广阔。

　　公司在保障主营稳健的同时,通过内生增长与外延扩张相结合的方式做大做强材料产业。公司近期公告,拟以发行股份和支付现金方式,收购江苏和时利99.88%股权,切入合成树脂领域。

　　和时利以PBT纤维、PBT树脂产品为基础,以PBAT和TPEE树脂及其改性产品、PBT纤维产品为主攻产品方向,以TPEE树脂应用开发为未来产品方向的三层梯队式结构布局。和时利承诺2016-2018年度扣非后归母净利润分别不低于5000、6500和7800万元,承诺期合计净利润1.93亿元。

　　TPEE产品和PBAT产品打破了国外技术垄断。

　　根据公司资料显示,和时利公司在TPEE和PBAT两个产品上打破了国外技术垄断,具有核心竞争优势,市场空间广阔。TPEE广泛应用于汽车核心部件、医疗卫生器具、电线电缆及轨道交通等领域;PBAT应用于包装材料及农膜等领域,是白色污染的最优解决方式。目前两种产品均被国企业垄断,未来将逐步国产化。

　　预计16-18年净利润分别为4036、5420、6615万元,维持“增持”评级。

　　预计公司16~18年EPS为0.20、0.26和0.32元(暂未考虑增发摊薄及和时利利润贡献),综合考虑公司业务发展,维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示:1、原材料价格大幅波动;2、宏观经济大幅低于预期导致需求低于预期;3、增发进度低于预期。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5