沧州明珠(002108)公司与中航锂电形成战略合作伙伴
摘要: 1、募投项目的变更实质上是引入中航锂电作为战略投资者2、中航锂电控股方具军工背景,且动力锂电池产能居国内前十3、公司锂电隔膜技术与产能均为国内第一梯队,未来有望成为湿法隔膜高端应用国产化先导者4、传统
1、募投项目的变更实质上是引入中航锂电作为战略投资者
2、中航锂电控股方具军工背景,且动力锂电池产能居国内前十
3、公司锂电隔膜技术与产能均为国内第一梯队,未来有望成为湿法隔膜高端应用国产化先导者
4、传统业务PE 塑料管道业务稳健,BOPA 隔膜盈利好转
5、维持“强烈推荐-A”的投资评级
暂不考虑本次变更募投项目对盈利影响。根据我们的假设条件,预计公司2016-2018年每股收益分别为0.64 元、0.81 元、0.94 元,相应市盈率为35 倍、28 倍、24 倍。公司业绩增长稳定,新建设的湿法隔膜项目在今明两年快速为公司贡献利润,隔膜继续维持供需紧张的格局且在锂电板块估值最低,维持“强烈推荐-A”的投资评级;
6、风险提示
新能源汽车销量低于预期风险,公司项目未能如期达产风险。
7、PE-PB Band
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