这个夏天油脂市场有点烦！

　　夏天的脚步越走越近，伴随着气温慢慢回升，市场的心态也在慢慢好转，各大经销商的入市积极性也日渐高涨，近日以来，国内外油脂期货盘一直处于震荡上行的状态，正当大家都认为行情已经走出低谷区开始走上坡路时，希望之火再一次被无情的浇灭！一首经典老歌：“最近比较烦、比较烦、比较烦、很麻烦……”开始在耳畔响起，挥之不去……

　　第一烦

　　巴西货币前三天还在升值，但5月18日却遭遇暴跌!周四，市场的焦点应当是“巴西宣布重新开审选举贿金案”莫属！如果总统因此下台，导致雷亚尔贬值，将刺激巴西豆农卖豆。该消息一出，5月18日白天电子盘大豆立即予以反应，全天跌幅明显。当晚20:09，巴西股指期货开盘重挫10%，巴西雷亚尔雷亚尔暴跌逾7%，交易停止！进入夜盘交易时段，美盘大豆跌势变本加厉，7月合约直接击破950美分关口至944.75美分大跌31美分，CBOT豆油也宽幅回落，7月合约大跌0.71至32.44美分。政治危机所带来的利空直接辐射整个农产品板块，国内外油脂期货盘全线飘绿，连豆油1709合约重回6000元/吨以下，一度下探至5912元/吨。但，关键的是，探低之后开始逐步收复部分失地，夜盘尾盘收于5966元/吨。次日，5月19日，连豆油1709合约仅跌几十个点，位于5970元/吨附近运行，连棕油表现更抗跌，1709合约上下窄幅震荡，在前收盘5504元/吨附近运行。油脂期货盘内强外弱格局非常明显!

　　第二烦

　　棕榈油增产周期背景下涨势难持久。从逻辑上来说，目前处于马来西亚棕榈油的增产期，供应压力不断加大，而且国内豆棕现货价差甚小，仅在90元/吨左右，甚至部分地区两者已经平水，豆棕期货价差目前为462元/吨，不论是现货价差亦或是盘面价差，都是历史上极低的水平。棕榈油如此高的价格，市场根本不认可。那么，在国外产区增产，国内需求又极其低迷的形势下，棕榈油涨势或难持久，一旦出口放慢，有可能再次下探2500令吉关口。但短期受前期出口订单较多，马来出口良好支持，强势或可能还要再延续一段时间。

　　第三烦

　　基本面持续偏空，大豆到港量大，油厂开机率超高，未来两周周度压榨量或突破190万吨，直逼200万吨天量，豆油库存断不断放大，且随着棕榈油船不断到港，棕油库存也已突破60万吨，以及国储拍卖菜油将于5月底之前陆续入市，油脂供大于求格局延续。这个利空消息，一直成为抑制油脂上涨的主要利空因素，但顽强的油脂依旧是在一片不好看声中奋力前进。那这到底是涨还是不涨？还能不能涨？其实通过5月18日晚间的夜盘就可以看出来，国内油脂期货盘表现十分抗跌，油强粕弱可能还要延续一段时间，当前油厂豆粕库存压力山大，只能挺油卖粕来尽可能的减少损失，资金也偏向于买油卖粕。而目前已经到了5月中旬，豆油的终端需求已经较前期明显好转，正常情况下进入6月份之后，便会慢慢进入需求旺季，预计豆油行情再度持续大跌的可能性也较小，初步预计大连盘豆油1709合约下方支撑位在5860元/吨附近。