招商证券：预计2016年通胀为1.2%

　　中国证券网讯 日前，招商证券(600999,股吧)发布的宏观策略报告预计，2016年通胀全年为1.2%。

　　招商证券宏观团队认为，预计年前通胀依然会小幅走高，在1月触及高点后逐渐回落，预计1月升至2.1%。经济仍处于长周期的底部，尚未看到明显回升的动力，通胀也将继续受到经济拖累，预计2016年通胀全年为1.2%，较2015年全年1.4%回落，全年走势呈现“V”字形，季度值分别为1.5%，1.3%，0.9%和1.2%。PPI降幅收窄，但仍深度通缩。预计2016年降息两次，基准利率在二三季度各有一次下调的可能，降准250-300bp。

　　通胀虽温和回升，但未来走势总体偏弱，资本外流压力增加，预计央行采用包括降准在内的多种方式以保证银行间流动性的稳定。美联储加息靴子落地之后，美元指数走势偏弱，但人民币汇率仍出现快速贬值，在岸和离岸汇率波幅加大，带来资本外流压力增加。央行维持流动性和货币市场利率稳定的态度较为明确，此前也出台了包括利率走廊在内的多项措施。春节前流动性需求较大，央行历年都会通过公开市场操作投放较多货币，降准也可能是重要的对冲工具之一。

　　2015年12月份宏观经济运行数据显示，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比0.5%；全国工业生产者出厂价格同比-5.9%，环比-0.6%；工业生产者购进价格同比下降6.8%，环比-0.7%。

　　（：徐汇 HF069）