农林牧渔板块持续走强 机构看好禽链投资机遇

　　昨日农林牧渔板块表现强势，板块内益生股份(002458,股吧)、中宠股份(002891,股吧)、民和股份(002234,股吧)等实现涨停。此外，佩蒂股份(300673,股吧)、宏辉果蔬(603336,股吧)、圣农发展(002299,股吧)、正邦科技(002157,股吧)等个股涨幅也较为显着。从5月份以来，该板块逐步走强，截至昨日板块指数累计上涨近8%。

　　分析人士指出，目前猪价总体止跌企稳，部分生猪价格出现反弹迹象。三季度伴随消费回升和出栏量稳定，市场预期猪价有望持续上涨。禽链方面，上游引种量的降低持续向下游传导，毛鸡、鸡苗价格保持高位盘整，后续仍有上行空间，库存低位和消费转好也有利于行情的持续，目前禽链板块的行情仍将持续。

　　猪价止跌企稳

　　从今年1月中旬开始，全国生猪价格持续下跌，近期猪价总体开始止跌企稳，北方猪价上涨地区再次增多。据农业农村部统计，我国猪肉重要产区东北以涨为主，屠企结算价多涨0.1-0.2元/公斤；京津冀猪价稳中有涨，部分屠企涨0.1-0.2元/公斤；山东猪价稳中有涨；两广、川渝猪价小涨。其中，北京、山东、两广等主销区优质标猪供给紧俏，当地屠企小幅提价保量，同时也带动外采区域猪价的上调。

　　对此，券商分析人士表示，猪价企稳之后小幅上涨，一方面，散养户经过数个月的亏损，压栏情绪基本被磨灭，中大猪出栏量减少；另一方面，需求的季节性回升带动猪价上涨，判断三季度猪价有望持续提升。

　　但市场仍有不同观点，某分析人士表示，猪肉价格反弹受周期性因素影响，生猪市场行情处于下行周期。农业农村部预计端午节期间生猪出栏有所减少，生猪价格会有所反弹，但从较长的周期来看，生猪市场行情处于下行周期是大趋势。

　　禽链方面，从大周期的角度看，禽链经历了过去3年持续较低的引种量，市场预期后续有潜在可能出现短缺。业内人士称，从2016年禽链大行情的复盘看，逻辑未兑现根本原因在于持续且大量的换羽，使得引种缺口传导到中下游时被逐渐填平。经历了过去2年的延迟淘汰后，目前换羽上无论是公鸡还是种鸡资源上都是进入稀缺状态，当前中游存在30%以上的换羽老鸡，未来有望逐步退出市场。

　　白羽鸡板块处反转初期

　　从2017年年报及今年一季报来看，行业内开始分化，部分子领域景气度将上行。那么，该如何把握农林牧渔板块的投资机会？

　　中泰证券表示，站在当前时点看盈利-产能-量-价的周期关系，生猪板块显现长线布局机会。一方面，当前的猪价不是底部，明年仍有低点。当前处于产能收缩的第一阶段，等待存量产能加速淘汰，但是明年可能会见到这一波周期的底部，同样也会是产能的底部，2020年猪价反转向上，开启新一轮周期。另一方面，对于股票而言，今年是量的拐点，明年是价的拐点，后年是量价齐升的拐点，从投资节奏上看，当下可以是长期投资人的布局时间，而周期资金还会需要等待底部信号，比如明年的价格底部和产能底部。

　　禽链方面，多家机构预期行业景气度仍有望持续向上。其中，方正证券(601901,股吧)看好白羽鸡板块的反转机会。原因一是，行业存栏处于下行趋势，尤其是在产父母代存栏量，当前仅有2000万套左右，比去年高峰时下降超过1250万套，考虑到后备父母代存栏同样在下降，叠加强制换羽因素大幅弱化，将进一步加剧在产父母代存栏的下降。二是引种端不确定性极大。今年前4个月预计引种14.6万套，同比去年下降5.4万套。预计全年引种在55-60万套之间，同比继续下降。三是价格端开始上涨。毛鸡和鸡苗价格近期出现上涨，呈现出淡季不淡甚至偏旺的格局，中长期看存栏下降逐步传导至下游供给缺口，价格将逐季实现改善。

　　总的来说，白羽鸡行业从短期和长期来看都持续向好，行业正从“高引种基础上的高存栏和高换羽”转变成“低引种、低存栏、低换羽”，行业基本面发生重大改善，当前正处于反转初期。