电力行业：9月发电量增速回落 关注核电新项目审

　　事件

　　国家统计局公布了2018年9月份电力生产数据。9月份，全国发电量5483亿千瓦时，同比增长4.6%；日均发电182.8亿千瓦时，环比减少23.8亿千瓦时；1-9月份，发电量同比增长7.4%。

　　点评

　　 　　9月份发电量增速回落，前三季度发电量总体保持较快增长。9月份全国平均气温较去年同期偏低1.2℃，叠加假期以及去年同期基数较大等因素影响，9月份发电量增速回落，同比增长4.6%，增速同比下降0.7个百分点，环比回落2.7个百分点。分发电类型来看，8月份火电、水电、核电、【太阳能(000591)、股吧】发电分别同比增长3.7%、4.1%、12.8%、2.9%，增速环比回落2.3、7.4、4.1、9.3个百分点，风电同比增长13.5%，增速环比提高12.9个百分点。9月份发电量增速虽有所回落，但前三季度发电量总体保持较快增长，增速较上年同期提高了1.0个百分点。

　　市场化交易价差持续缩窄。近日广东省开启了2019年电力市场年度长协交易，就已成交的情况来看，年度长协价差较2018年同比降低近3分/千瓦时，已接近近期月度集中竞价价差。2018年广东省月度集中竞价价差较为平稳，且相较去年同期均有所下降。根据中电联公布的数据，2018年1季度和2季度，大型发电集团煤电市场化交易平均电价为0.3307和0.3322元/千瓦时，分别同比回升5.9%和4.07%。随着电力市场化的推进，交易价差有望继续缩窄，成本控制良好、装机结构优质的发电企业有望持续受益，可关注【华能国际(600011)、股吧】、华电国际、福能股份、皖能电力、浙能电力等。

　　核电禁令影响有限，第三代机组投产有望加快新项目审批。美国核安全局此次发起的禁令仅对中美联合研发的新技术以及中广核集团旗下AP1000项目有一定影响，对华龙一号项目基本无影响，考虑到目前中广核集团仅有陆丰项目确定为AP1000技术，总体来看该项禁令对我国核电行业影响有限。在禁令的推动下，核电项目国产化率将有望进一步提高，我国具有自主知识产权的华龙一号技术也将有望获得进一步发展。近期三门核电1号机组正式商运，是我国首台实现商业运行的第三代核电机组，标志着第三代核电技术正式落地，为后续核电项目核准解决了技术障碍，新项目审批有望加快，可关注【中国核电(601985)、股吧】、中广核电力。

　　风险提示：行业政策实施不及预期；用电需求低于预期。

　　（文章来源：川财证券）