食品饮料：双11消费积极 保健休闲续高增

　　最新数据分析：2018年11月阿里线上数据盘点

　　保健品：2018年1-11月销售额达192.2亿元，同比提升38.6%，其中销量增29%，均价增7.5%，实现量价齐升，整体仍保持较快增速。其中单11月34.98亿同增49.4%，销量同增45.4%，均价同增2.8%。从品牌及公司层面，【汤臣倍健(300146)、股吧】表现亮眼，持续量价齐升，2018年11月汤臣倍健完成销售2.26亿(+57%)，Swisse完成销售2.56亿元(-6%)，Muscletech完成销售0.73亿元(+13%)。

　　休闲食品：2018年1-11月销售额达563亿元同增24.2%，其中单11月86亿，同比提升52%，主因双十一大促，其中量同增28%，均价同增19%；单11月三只松鼠销售额为11.9亿，同增42%，百草味销售额为4.7亿，同减8%，良品铺子销售额为4.7亿，同增35%。

　　乳品：奶粉行业2018年1-11月销售额达129亿元，同比增长2.3%，其中销量降5%，均价增7.8%，销售回稳。单11月28.47亿同增20.4%。其中合生元完成销售0.83亿元(-14%)伊利0.52亿元(-15%)贝因美1.41亿(-28%)；纯牛奶行业2018年1-11月销售额达28.6亿元，同比提升30%，其中销量增42%，均价减8.6%，整体继续保持较快增速。其中单11月5.6亿同增61.3%，环比10月增速回稳，国内伊利表现更优，伊利销售0.85亿(+30%)，蒙牛销售1.44亿元(+28%)；酸奶行业2018年1-11月销售额达15.8亿元，同比提升16.6%，其中销量增27.5%，均价减8.5%，单11月2.65亿同增24.9%，增速环比10月提升；伊利完成销售0.58亿(-24%)，蒙牛完成销售0.84亿元(+10%)。

　　酒类：白酒行业2018年1-11月销售额合计40.6亿，同比增长42%。销量同比+5.5%，均价同比+35%，增速较前10月略升。11月白酒行业销售额10亿，较去年同期+62.4%，销量同增57%，茅台、老窖成倍增长；啤酒行业2018年1-11月销售额11.5亿，同比增长41%，销量同比增长34%，价增5%，销售额增速环比前10月提升。11月销售额1.7亿，较去年同期+112%，量价齐升，其中百威、哈啤表现较优；预调鸡尾酒单11月1497万元同增13%，销量同增36%，均价同减17%，锐澳仍占主导地位。

　　调味品：酱油行业2018年1-11月销售额3.7亿元同增74%，销量+65%，均价+5%，增速稳健，单11月7274万元同增82%，量驱动明显，李锦记、欣和、厨邦市场份额提升；醋前11月销售额2.1亿元同增35%，销量同增24%，均价同增9%，增速环比稳定，单11月2968万元同增68%，销量驱动显着，恒顺稳居龙头，海天高增追赶。

　　12月重点推荐投资组合：汤臣倍健、安井食品、海天味业、重庆啤酒、洋河股份、【贵州茅台(600519)、股吧】。组合11月平均上涨3.4%相对中信食饮指数5.3%低1.9pcts，组合年初至今平均上涨23.9%相对指数-16.5%超40.4pcts。

　　风险提示：宏观经济增长不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。

　　（文章来源：国信证券）