汽车行业1月月报：18年汽车销量2808.1万辆(-2.8%) 静待19复苏

　　汽车板块进入底部，12月表现略强大盘

　　板块行情：WIND汽车板块下跌1.02%，CS汽车下跌0.9%，CS 汽车零部件微跌0.71%，同期沪深300指数和上证综指分别下跌4.05%和2.86%。11、12月销量大幅下滑的背景下，汽车板块指数跑赢大盘，说明市场充分消化吸收了销量下滑预期。

　　需求阶段性疲软，12月汽车销量同比下降13.0%

　　12月产销同比增速持续为负，2018年12月汽车产销量分别达到248.2万辆和266.1万辆，同比下降18.4%和13.0%；12月乘用车销量223.3万辆，同比下降15.8%，轿车、SUV，MPV销量均大幅下滑；12月商用车产销取得正增长；新能源汽车销量同比增长38.2%，其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为19.2万辆和3.2万辆。

　　行业相关指标

　　原材料指标：橡胶类12月末为41.84，较11月末小幅下降；钢铁类12月末指数为110.75，相较11月末轻微上涨；浮法平板玻璃12月末市场价格为1593.90，相较11月末 1581.50轻微上涨。铝锭A00 12月末市场价格13627.80，相较11月末小幅下降；锌锭0#12月末市场价格为22038，较11月末价格小幅上涨。总体看12月原材料价格相对稳定，橡胶、铝锭呈下降趋势，钢铁、玻璃、锌锭呈上升趋势。

　　汇率指标：2018下半年来人民币兑美元震荡贬值(6.62到6.86)，12月份基本稳定；欧元兑人民币在2018年至今延续区间内小幅震荡的趋势，12月呈现轻微上涨趋势。

　　投资建议

　　中国汽车行业目前处于成长期向成熟期迈进的阶段，产能开始过剩，行业分化加大。2018年7月起中国乘用车销量连续六个月快速下滑，全年销量增速28年来首度为负，趋势或将持续到19年上半年。我们预计19年下半年车市销量有望触底回升，行业估值触底，二季度增强配置。我们认为2019年的投资主要围绕转型升级和抵御周期展开，看好1)集中度提升；2)存量市场；3)海外市场；4)产品升级；5)边际改善五条主线，推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车、宁德时代、【中国汽研(601965)、股吧】、安车检测、玲珑轮胎、福耀玻璃、岱美股份、星宇股份、德赛西威和长安汽车。

　　风险提示

　　宏观经济下行背景下汽车销量持续下行，传统零部件企业变革风险。

　　（文章来源：【国信证券(002736)、股吧】）