研报精选：农牧饲渔板块爆发！农发种业、京粮控股等狂飙 “煤飞色舞”行情又起风？

　　今日(5月23日)沪深两市早盘高开低走，三大股指盘初一致性下挫，盘初震荡反复之后，股指又迅速走低，随后维持低位震荡偏弱格局。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，农牧饲渔板块爆发，猴痘病毒防治、文化传媒、乳业等板块表现不俗。此外，“煤飞色舞钢花溅”行情也起风，行业与概念板块涨多跌少，市场赚钱效应突出。

　　值得一提的是，农牧饲渔板块方面，截止发稿，【京粮控股(000505)、股吧】、巨星农牧等涨停，农发种业、万向德农股价也飚升，盘中一度触及涨停。

　　中原证券表示，国内经济最坏的时刻已经过去，各方面都在加快推出增量政策，以推动经济复苏。虽然海外市场存在不确定性，但国内市场估值优势明显，预计市场将继续向好。建议关注受政策推动领域的投资机会，譬如稳增长、涨价、消费、科技等。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】农牧饲渔

　　国金证券认为，生猪产能高峰已经过去，但是目前生猪产能依旧处在高位，猪价仍然处在行业的成本线以下，预计产能去化边际速度可能放缓但是会持续进行。目前养殖企业资产负债率处在历史高位，面临较大的资金压力，我们需要重点关注企业资金状况。在猪周期上行确定性较强的情况下，我们需要关注成长确定性强，经营风险度低的企业，具有成本优势，现金储备丰富的企业穿过底部周期的概率更大。重点推荐：【牧原股份(002714)、股吧】：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。

　　开源证券表示，猪周期逐步兑现，种、粮景气度持续上行猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。重点推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。相关受益标的：温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、【傲农生物(603363)、股吧】等。

　　另外，该机构进一步指出，小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022 年3 月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5 月13 日印度外贸总局发布通知，以粮食安全受到威胁为由，宣布禁止小麦出口。印度禁令的颁布，进一步加剧了俄乌战争爆发以来持续攀升的国际小麦供应压力。

　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出【大北农(002385)、股吧】；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。

　　太平洋证券则表示，猪价底部大幅上涨，未来周期向上趋势可期。养殖个股头均市值等指标处于底部，投资安全边际高，继续“看好”生猪养殖，推荐四朵金猪。肉鸡行业连续两年的产能去化效果逐渐显现，产品价格预计在成本线上方震荡上行。当前产业链各环节盈利良好，建议关注肉鸡板块底部配置机会。

　　对于种植业，维持“看好”评级。印度宣布禁止小麦出口将影响小麦国际贸易格局，有利于粮价高位上涨。另外，玉米和大豆转基因种子上市是大势所趋。伴随转基因落地，种业市场空间将被扩大，竞争格局有望重塑。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多市场份额。维持“看好”评级，重点看好玉米种业的投资机会。

　　(截图来自太平洋证券研报)

　　【主题二】钢、煤、有色

　　对于煤炭行业，信达证券表示，煤炭贸易格局重塑，抢煤大战已经打响。从更深层次来看，供给逻辑驱动的全球煤炭产能周期，是国内乃至全球煤炭供需持续紧张的根源所在。当前，仍处于全球新一轮由产能周期为根本、货币超发为助推的能源大通胀初期，全球煤、油、气资源供给短缺问题在今后三到五年甚至更长时间周期维度或将趋于严峻。

　　中金公司指出，在供给不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，煤市将如何演绎？短期来看，我们认为煤价或受三因素推动：1)夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；2)疫情逐步解封和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；3)上游原料出口有望提振，对需求形成支撑。中长期来看，我们认为地缘冲突事件引发的全球能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升全球中长期煤炭使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

　　除此之外，东亚前海证券认为，有色金属行业各项财务指标均呈现出明显的向好态势，行业景气度持续上行。同时，伴随全球汽车电动化转型的持续推进以及美国通胀水平的持续高企，锂与黄金两子板块表现较为突出，伴随未来行业景气持续，相关标的或将受益。

　　另外，对于钢铁行业，国泰君安证券提到，当前特钢概念已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。

　　(截图来自国泰君安证券研报)

　　【主题三】文化传媒

　　国金证券表示，随着新基建政策出台，相关人工智能、5G、数据中心建设等成为驱动文化产业发展的技术基础。文化产业数字化战略的实施及数字文化产业高质量的发展，有望创造新的线上线下消费场景、推动传统产业焕发新机、激发文化消费潜力、增强民族自信提升国家文化软实力等。

　　该机构进一步建议，关注全球网络视频版权保护SaaS龙头阜博集团、数字创意软件提供商万兴科技、与多家博物院合作文创类数字藏品丰富的华扬联众、IP生态链打通的阅文集团、中国数字科技应用领域龙头企业风语筑，以及有线运营商、涉及多领域的互联网平台公司、线上线下文化演艺活动策划商等。

　　华安证券提到，互联网传媒行业当前需持续关注“两大拐点”，即监管确定性拐点及疫情拐点，目前监管确定性及能见度愈发增强，鼓励平台经济健康发展趋势确立，后续随着疫情逐步恢复，有望重回原来增长轨道；同时具备“三大主线”，即：1)大空间强壁垒主线，关注在互联网大盘流量红利放缓趋势下的结构性机会，建议关注公司内生经营及组织能力较强且成长空间大的标的，建议关注美团-W、快手-W、京东集团-SW、芒果超媒等；

　　2)元宇宙及出海主线，元宇宙相关规范及支持政策频出，提升平台公司的国际竞争力同样是政策鼓励方向且国内短视频、手游全球产品竞争力凸显，建议关注腾讯控股、三七互娱等；

　　3)产业赋能及硬科技主线，消费互联网及产业互联网相结合为大势所趋，部分头部公司已深耕多年取得初步进展，硬科技为政策长期鼓励方向，建议关注阿里巴巴-SW。

　　另外，华创证券指出，元宇宙仍为2022 年传媒板块最值得关注的主线之一，重点关注虚拟人、NFT相关概念的落地情况，关注相关的政策导向。互联网板块经历2021年的监管大年后，股价有较明显回调，目前主要公司基本回落至合理估值区间，而互联网这一商业模式仍有较快增长的潜力；游戏版号重启后情绪有望回暖，今年下半年互联网龙头公司有望恢复增长。

　　(截图来自华创证券研报)

　　【主题四】猴痘病毒防治

　　国泰君安提到，猴痘病毒与天花病毒同属正痘病毒属，但症状较天花轻，人际传播性弱(R0预计在0.6~1之间或更低)。历史上猴痘疫情主要发生在非洲地区，欧美地区过往个别病例均有非洲旅居史、或被来自非洲的动物传染。本次涉及欧美多国、感染超百人的猴痘疫情不同之处在于除早期病例外其余均无非洲旅居史，提示可能在当地或其他国家发生人际传播。欧洲初步数据显示多数病例为MSM.现阶段未发现病毒本身发生不利变化，影响有待进一步观察。

　　猴痘是自限性疾病，5-21天的潜伏期内不具有传染性，症状期一般持续2-3周。目前尚无针对猴痘疾病的特效疗法，但针对天花的疫苗和药物可能对于猴痘仍有效。美国CDC推荐天花疫苗用于猴痘的暴露后预防，同时结合现有的西多福韦、Brincidofovir、特考韦瑞、痘苗免疫球蛋白等药物，有望有效控制疫情。

　　中信证券指出，近期欧美澳多国出现猴痘确诊病例，累计确诊已过百例。此次疫情为罕见的非洲以外猴痘疫情，WHO 警告或已出现社区传播。美国、西班牙已购买价值数亿美元猴痘疫苗用作应急储备。目前尚无治疗猴痘的特效药，FDA 批准唯一猴痘疫苗上市。建议关注之江生物(公司产品有猴痘病毒核酸测定试剂盒)、百克生物(水痘疫苗是公司的现阶段营收主要贡献者，水痘-带状疱疹病毒属于疱疹病毒科，猴痘隶属于正痘病毒科的DNA 病毒，公司水痘疫苗不能预防猴痘；百克生物具备四个技术平台，包含DNA 疫苗技术平台)。

　　(截图来自中信证券研报)