人民币汇率中间价再居高位，避险货币特征凸显

　　3月8日上午9时15分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年3月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3185元，较前值上调293个基点。

　　3月7日，人民币对美元汇率中间价报6.3478，较前一交易日下调190个基点；前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3288。

　　记者注意到，近期在美联储货币政策预期收紧和地缘冲突升级的背景下，人民币避险属性显露。在岸、离岸人民币对美元接连刷新近年来高点，双双升破6.31，逼近6.30整数关口。

　　人民币对美元中间价由围绕6.35浮动迅速涨至6.33附近，在3月1日一度逼近6.30关口，报6.3014。尽管近期人民币对美元汇率有所回调，但整体来看，这一数值仍然位于近四年高位。

　　　　人民币汇率为何近期上涨？对各行业有何影响？下一步人民币汇率走势如何？

　　人民币资产避险优势强化

　　近日来人民币汇率“升升不息”的势头有所平缓，人民币汇率单边升值行情并没有持续太长时间。3月2日，人民币对美元中间价较上日调降337个基点至6.3351，降幅为1月28日以来最大。3月3日，人民币对美元中间价又回升至6.3016元。自3月以来的6个交易日，人民币对美元汇率中间价在6.3-6.34区间来回震荡。

　　更具代表性的在岸、离岸人民币对美元也在2月28日双双创下近四年半新高后，出现小幅度回调，多集中在6.31-6.33区间徘徊。截至3月8日上午10时许，在岸人民币对美元报6.3126元，离岸人民币对美元报6.3163元。

　　植信投资研究院高级研究员常冉认为，近期人民币汇率走强的支撑因素有所强化，具体包括以下因素：较强的国内经济基本面支撑人民币韧性；出口超预期带动结售汇顺差增长，拉动人民币升值；国际资本持续净流入进一步提振了人民币汇率；相对美国通胀不断高企，我国低通胀支持人民币汇率偏强；人民币资产避险优势强化，国内外投资者对人民币的信心增强，驱动汇率升值。

　　疫情以来，人民币凭借其相对低波动、购买力稳定等“低风险”特点，吸引欧美国际投资机构的关注和加持，近期全球风险资产价格在地缘政治和美联储加息预期扰动下有所下挫，人民币资产吸引力进一步显现。2月以来离岸人民币汇率呈现微高于岸价人民币汇率的走势，体现国际市场对人民币的多头交易偏强。

　　业内人士认为，中国经济韧性强，人民币更易赢得国际资本的青睐，国际资本持续流入人民币资产助推人民币升值。

　　汇率升值有助于促进进口

　　面对人民币升值趋势，有人欢喜有人愁。短期人民币汇率过快上涨存在正反两方面影响，对于吸引跨境资本流入和压低企业进口成本来说，人民币升值存在积极影响，人民币汇率升值会降低进口企业的采购成本，增加盈利。

　　不过人民币升值不利于出口。出口产品成本提高，进而影响出口企业产品的国际市场竞争力，同时也会存在汇率风险，导致汇兑损失。尤其对于服装加工、纺织、电子器材、家电等出口行业来说，人民币升值存在负面影响。

　　某国际贸易公司财务总监透露，人民币升值有效抵御输入性通胀的同时，有利于进口铁矿石成本降低，具体体现在进口矿石成本核算以及汇兑收益部分；汇率和油价是影响民航业利润的两个最关键场外因素，对于汇率来说，民航大量采购都是美元计价的，包括飞机、航材、境外机场燃油和起降费，人民币升值后，这一块的成本相对就低了，此外由于航司采购形成大量美元负债，所以汇率的升值也会体现在账面收益。

　　“不过不管人民币汇率如何调整，我们该进口的货品依然得进口，影响业务最大的因素还是疫情。”一家从事进口生鲜业务的货运代理公司负责人和记者透露。

　　　保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定

　　人民币坚挺的走势是否还会继续？在业内人士看来，短期内，人民币仍将维持强势，但中期来看，随着全球主要发达经济体货币政策转向加快，中美两国货币政策分化将显着加大，可能会使人民币面临贬值压力。

　　“下阶段，人民币汇率仍具一定韧性，但不具备持续升值的条件。”常冉认为，今年人民币汇率走势将“以我为主”，预计美联储加息对人民币汇率影响相对有限，年度走势或将更加均衡，预计人民币汇率在6.2-6.7区间内维持双向波动，弹性较强。

　　兴业研究宏观团队认为，短期内，人民币汇率修复高估的进程被避险情绪打断。在避险情绪未退之前，人民币资产的“避风港”属性将支持汇率继续保持强势，人民币对美元汇率有望冲击6.30大关。然而，这也将导致中美利差进一步收窄，从而使得人民币汇率的中期压力增加。

　　值得关注的是，近期监管层多次发声称“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，今年的政府工作报告中也提及了这一说法。2月28日，央行货币政策司公开提到，2018年以来，人民币汇率经受住了重大外部冲击，弹性明显增强，发挥了调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持了在合理均衡水平上的基本稳定。

　　3月7日消息，今年2月末，我国外汇储备规模小幅回落至32138亿美元，但连续第10个月保持在3.2万亿美元之上，外汇储备规模保持了整体平稳。中国民生银行首席研究员温彬表示，人民币作为避险货币的特征进一步显现，人民币汇率保持稳定，有助于外汇供求保持基本平衡。

　　对企业来说，面对今年汇率市场的高度不确定性，应做好汇率套期保值等风险对冲。外汇局此前公开表示，去年以来，外汇局鼓励金融机构提供低成本的汇率避险服务，对银行为中小微企业所做的外汇衍生产品服务，指导中国外汇交易中心减半收取交易手续费。

　　图片来源：中国外汇交易中心官网、IC photo