谭雅玲：美元指数或以升促贬

　　中新经纬8月23日电 题：美元指数或以升促贬

　　作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

　　近期，市场对于美国通胀数据与美联储偏鹰表现十分关注，通过观察与梳理，笔者认为，可以从通胀走势、美元走势和国际货币格局观察美国预期管理。

　　第一，美国通胀事实并未改变，美联储加息依然是以制度建设为主。8月10日，美国劳工部公布的数据显示，2022年7月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，低于市场预期。尽管同比涨幅相比6月的9.1%略有缩窄，但仍处于历史高位。对于美国通胀的“回落”，市场情绪化十分严重，迷失了对通胀的理解。通胀数据并非短期指标，从零售、百货商业绩、消费信心及就业数据等各项美国基本面数据来看，美国经济并无大碍。通胀走势或是美联储加息制度长期战略的一步。

　　第二，美元或以升促贬。美元走势可以从内外部两面分析，从美元内部可以分析美元升值是否符合美国经济数据的逻辑，美元外部则可以观察美元的意图，这也涉及美元盟友与对手之间的货币格局的战略与策略。目前美元指数升值区间优先，但美元以升促贬指向清晰透彻。预计未来或突破前值104点进而指向103点。

　　第三，美元走势关乎国际货币格局。当今市场环境对以地缘政治、供求关系为主的国际竞争更加关注，实际上货币角逐的白热化也是重要的影响因素，尤其国际货币格局正面临欧元“出局”和去美元化并举的重要阶段，其背后的国际格局竞争才是关键所在。其中，美欧关系伙伴为主、竞争为辅，欧盟是美国对欧洲的便利通道与合作平台，美欧利益驱动下合作将继续，但货币问题是美国对欧洲的心头大患。美元在美欧货币格局中的策略、美元货币地位的持久性是值得关注的重点。对美元走势、美国经济的分析需要从长周期与大战略的角度。市场不应只关注通胀、加息的逻辑线路，应当考虑到美联储加息并非是短期对策，而是关于美元的长期设计规划。

　　来源：中新经纬

　　编辑：陈俊明

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