2015-10-08 中金公司-晨会纪要

　　2015-10-08 中金公司-晨会纪要 2015-10-08 类别：券商晨报 机构：中金公司 研究员：--

　　[摘要]

　　市场策略海外经济：宏观简评多少才算“正常”？——9月非农就业报告点评美国劳工部周五公布9月非农就业报告，新增非农就业14.2万人。我们判断14.2万的新增人数不算差，低于20万将是常态，仍旧预计美联储12月加息。

　　全球：全球资金流向监测小幅资金流出EPFR数据显示在截至9月30日的一周中，约有3.6亿美元小幅资金流出中国/香港股市（剔除中国本地基金），为17周内第15周资金净流出。上周海外追踪A股的ETF共录得约1.2亿美元资金流入，为连续第三周净流入。

　　行业研究房地产：观点聚焦十年来首次降低首付比例央行与银监会宣布将非限购城市首套房首付比例从30%降低至25%（注：当前只有四个一线城市实施限购政策）。

　　我们认为这是市场化房地产金融改革之路的明智之举，未来首付比例可能会进一步降低至20%左右。二套房首付比例也可能降低。下调首付比例是力度最大的宽松措施，住房销售有望提高10%。我们仍然看好房地产板块，我们的偏好排序为：世茂房地产，华润臵地，中国海外发展。如果投资者想要博取更高系统性收益，我们也建议买入远洋地产、龙湖地产、融创中国以及绿城中国。

　　有色金属：热点速评股市震荡加快行业整合嘉能可股价最近剧烈波动，投资者担心其资金链的安全以及由此引发的交易对手风险和抛售库存的风险。我们认为以嘉能可事件为代表的最近一系列事件表示开始有商品巨头为生存而担心，从而加快市场的整合。