2016-10-28 联讯证券-晨会纪要

　　2016-10-28 联讯证券-晨会纪要 2016-10-28 类别：券商晨报 机构：联讯证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【首推报告】电科院、*ST神火、拓日新能

　　【重点报告推荐】

　　电科院：独立第三方检测机构，介入军工新能源助力业绩反转*ST神火（000933）_三季报符合预期、铝煤价保持高位促四季度继续增长拓日新能：三季度营收净利润大幅增长，光伏产业链触底反弹恒立液压（601100）_三季度营收涨幅扩大，公司业绩拐点到来千方科技（002373）_汇聚千方力量，智能交通蓬勃始于万物互联拟退市阵营迎来重量级企业新三板第三大并购案重启新三板存在退市危机的情况集中在一类股

　　【国内外财经新闻】

　　点评：1-9月工业企业利润同比增长8.4%前9月规模以上工业企业实现利润增长8.4%ST股成绩单初张榜，摘帽行情提前预演六中全会：继续推进全面从严治党点评：华融资产董事长赖小民：本轮债转股规模万亿以上，资产管理公司大有可为

　　【行业与公司要闻】

　　点评：奥瑞金（002701）：前三季度（1-9月）净利润同比增16.18%

　　【两融数据与信息】

　　两融市场概况联讯晨报

　　【重点报告推荐】

　　电科院：独立第三方检测机构，介入军工新能源助力业绩反转三季报业绩点评前三季度业绩持续改善公司今年前三季度实现营收4.03亿元，同比增加48.13%，归母净利润0.50亿元，同比增加624.70%，基本每股收益0.07元。结束此前连续2年净利润下滑的局面，业绩持续改善。

　　独立第三方检测机构是核心优势公司是目前我国电器检测条件最完备、检测能力最强、检测规模最大的第三方检测机构之一，是国内唯一一家可同时从事高低压电器检测的独立第三方检测机构。公司建设了五个世界第一和五个中国第一的技术指标，且多项技术指标填补国内空白，已为超过5500多家国内外客户提供了优质服务，其中输变电设备客户近3000家，主要有ABB、西门子、阿海珐、施耐德、库柏、通用电气、保定天威、华鹏集团、山东鲁能等等。

　　在建项目的陆续投产将逐步消化折旧费用公司折旧费用在18年将达到最高值。电器检测行业具有“一次性投资较大、日常营运投入较少”的特点，该行业主要营业成本为折旧费用和人工成本，固定成本占比较高，过去2年折旧费用居高不下拖累业绩下滑。今年前三季度公司折旧费用高达1.34亿元，较去年同期增长了47.42%，主要是因为公司竣工项目和新购设备结转固定资产。

　　根据公司各项目建设计划和实际进展，预计绝大部分建设将于明年完成，也就是说折旧费用将在2018年达到最高值。

　　折旧费用将逐步被投产项目消化。目前，低压大电流项目、高压和核电抗震项目已经开始盈利，未来随着规模效应的体现和其他在建项目的陆续投产，公司检测业务收入将持续增长，逐步消化新增折旧费用。

　　介入军工检测，军民融合带来较大增长空间公司是中国人民解放军总后勤部授予的“后勤军工产品检测试验机构”，今年初通过了国防实验室认可现场评审，9月底又通过了“国家二级保密资格标准”的审查。目前已有一些军工科研机构前来洽谈和现场调研，军品产品检测更加注重稳定性，对价格不太敏感，预计军品检测业务将带动整体毛利率提升，新增军工产品的检测给公司营收带来较大增长空间和业绩弹性。