2017-02-24 国海证券-晨会纪要

　　2017-02-24 国海证券-晨会纪要 2017-02-24    类别：券商晨报  机构：国海证券  研究员：--

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业评论消费金融持续向好公司评论天通股份（600330）：员工持股计划购买完毕，奠定安全边际玲珑轮胎（601966）：拟设立三家全资子公司，智能化高端化提升美誉度科士达(002518)：2016年业绩预增26%，未来加速增长可期最新报告摘要子公司与福特签署重要合同，公司业绩及布局获有力支撑——四维图新（002405）事件点评国际原奶供需环境改善，2017年国内奶价有望进入上涨通道——乳制品行业深度报告资产端的供给侧改革或已开始，权益资产配置价值进一步提升——策略点评报告1、行业评论1.1、消费金融持续向好1.据近期发布的风险投资数据表明消费金融处在高景气度。2016年消费金融业获得928.56亿元风险投资。同期，金融全行业融资额再创新高，达1300.65亿元。金融全行业从风投处募集的资金，71.39%进入消费金融领域。

　　2.《网络借贷资金存管业务指引》今日正式发布，为网贷平台加速银行存管指明方向。其意义为保证资金安全，确保资产端真实。一直以来，消费金融资产端对应居民真实消费需求而保持健康发展，具有先发优势。据艾瑞预计消费信贷未来5年仍将保持20%以上高速增长，2019年消费信贷余额达到41万亿。

　　3.业绩落地坚定信心。消费金融企业‘二三四五’2016年度业绩快报显示：16年金融科技子公司实现利润1.1亿元，而去年同期为亏损732万元。16年发放贷款笔数411.8万笔，同比增长2937%，发放贷款总额62.7亿元，同比增长2160%，16年12月单月发放贷款金额14.02亿元，相比11月环比增长21%。

　　4.消费金融未来发展叠加‘周期性向上+结构性提升机会’，汽车消费金融等增量型市场空间广阔，渗透率加快。

　　坚持看好消费金融板块，推荐奥马电器（线下商户资源优异），关注二三四五、银之杰、新大陆。

　　风险提示：市场需求不及预期2、公司评论2.1、天通股份（600330）：员工持股计划购买完毕，奠定安全边际分析师：王凌涛S0350514080002公司2月23日晚间公告，截至2017年2月23日，“兴业信托-天通股份1号员工持股集合资金信托计划”通过二级市场购买方式共计买入天通股份股票8,950,101股，占公司总股本的1.08%，成交金额为人民币100,054,328.13元。第一期员工持股计划已完成股票购买，上述购买的股票将按规定予以锁定，锁定期自本公告日起12个月。

　　从公司的购买时间段来看，我们判断公司的购买区间基本是在10.8-11.1这个区间，与现价基本接近，我们认为公司这么快就完成了股权计划的购买显示了公司对于今年业绩成长的坚定信心，也给市场传递了公司对于当前价位估值底部判断的信号，再次重申我们对于公司2017年基本面的变化判断：

　　1.利润构成中以天通吉成为代表的高端装备已占据首要比重，磁性材料领域汽车电子应用的提升亦带来公司磁材订单的大幅度增长。