2017-04-28 国海证券-晨会纪要

　　2017-04-28 国海证券-晨会纪要 2017-04-28 类别：券商晨报 机构：国海证券 研究员：--

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业评论免购置税政策助推二季度新能源车产销公司评论中国天楹（000035）：一季度财务费用拖累业绩，仍看好公司长期投资价值宏发股份（600885）稳字当先，一季度奠定良好开局分众传媒（002027）公司年报及一季报点评最新报告摘要以竞技游戏为特色的游戏研运商(增持)——电魂网络（603258）动态研究利润修复增长，2+2战略稳步推进——神州泰岳（300002）事件点评液晶材料回暖，环保、OLED材料增长助力公司业绩稳步提升——万润股份（002643）2017年一季报及半年报预告点评一季度行业数据向好，再次印证推荐逻辑——火电行业跟踪报告单季利润新高，产业与资本并进起航——蓝帆医疗（002382）一季报点评成本压力开始缓解，一季度利润率处于全年低点——玲珑轮胎（601966）2017年一季报点评客流下滑致业绩承压，区域资产整合值得期待——张家界（000430）事件点评一季报符合预期，二季度预计业绩转暖——国轩高科（002074）一季报点评一季度业绩同比下降，半年报业绩有望增长——华西能源（002630）事件点评一季度业绩增幅显著，C端产品销售受益于“煤改气”贡献业绩——迪森股份（300335）事件点评1、行业评论1.1、免购置税政策助推二季度新能源车产销事件：工信部发布了第十批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，共有63纯电动乘用车、354款纯电动客车，57款纯电动货车、180款纯电动专用车；9款插电式混合动力乘用车、110款插电式混合动力货车、2款燃料电池客车、1款燃料电池专用车进入目录，共计776款新能源汽车。

　　点评：

　　1、免购置税政策出台助推新能源车产销。免购置税的意义是使得新能源车的经济性更加突出。现在国内客车和专用车的购置税率10%，小排量乘用车的税率7.5%。购置税以厂商指导价计算，而新能源车的厂商指导价是比消费者到手价（扣除了国补和地补）要高，因而购置税免除对消费者是较大的优惠。特别是对于单车定价就高的客车和专用车，免除的购置税额度很可观。此次第十批目录距离第九批免购置税目录相隔5个月，在此期间，国内已经出台三批推荐车型目录，共计1035款车型，其中大部分是新车型。此次第十批目录包含776款车型，纳入了549款已经进入今年前三批推广目录的新车型（第一批20款，第二批119款，第三批是410款），将有力推动新车型的产销。

　　2、二季度预计客车和专用车销售将逐步转暖，乘用车延续高增长态势。根据中汽协数据，一季度国内新能源车总销量55929辆，其中乘用车销量51230，同比增长30.1%，商用车（客车+专用车）的销量仅为4699辆，同比下滑75.6%。预计二季度乘用车随着限购城市地补目录出台，限购指标释放，以及新车型的推出，将延续高增长。专用车和客车一方面受益免购置税政策的刺激，另一方面预计地方补贴政策和地方政府采购工作陆续出台，带动销量转暖。