2017-06-08 西南证券-晨会纪要

　　2017-06-08 西南证券-晨会纪要 2017-06-08 类别：券商晨报 机构：西南证券 研究员：--

　　[摘要]

　　市场与策略策略：龙头不断新高，小票开始反抽市场：美元走弱促成外储增加，人民币升值抑制资金外流行业与公司金龙汽车（600686）：唯一国企增持，“低估”信号强烈中国医药（600056）：控股康力公司，资产注入值得期待市场与策略策略：龙头不断新高，小票开始反抽

　　【策略组朱斌】

　　事件：周三，上涨指数上涨1.23%，成交1942.9亿元；创业板指上涨1.89%，成交708.4亿元；上证50上涨0.73%，成交340.9亿元。

　　点评：在央行阶段性放水、定增规定放松的状况下，市场出现了明显的反弹。进入6月以来，央行先是恢复了公开市场操作净投放，而后以28天期逆回购替代14天品种，形成“7天+28天”的逆回购期限组合。鉴于目前28天期逆回购操作已可跨月，央行此举显然意在提供跨季流动性支持，在临近半年末的时点上，释放了稳定流动性的信号。当前，龙头在不断创新高的过程中，而小市值股票也出现了明显的反弹。但由于宏观整体环境很难切换到宽松通道，央行放宽流动性只是权宜之计，同时定增、（一级及一级半）股东减持被遏制，新股继续发行，高估值小票依然面临估值下行压力。创业板指数以反抽为主，很难形成趋势向上行情。

　　投资策略：继续聚焦白马龙头，成长股逢高逐步获利了结。

　　市场：美元走弱促成外储增加，人民币升值抑制资金外流

　　【市场顾问组张刚】

　　事件：中国5月外汇储备增至30535.67亿美元，4月份为30295.33亿美元，环比增加240.34亿美元，增幅为0.79%，连续第四个月上升，为2014年6月来首次。此前4月份为增加204.45亿美元，增幅为0.68%。

　　点评：若按SDR计算，5月份的外汇储备为22058.24亿SDR，环比减少38.63亿SDR，减少幅度为0.17%，而4月份则减少80.17亿SDR，减少幅度为0.36%。美元指数5月份累计下跌了2.09%，此前4月份下跌了1.50%，已经连续三个月下跌。按美元计，外储增加，依旧归功于美元持续贬值。6月7日美元指数创出2016年11月10日以来的最低96.50。人民币指数5月份上涨0.28%，4月份下跌0.44%，5月23日创出2014年9月19日以来的新低113.83，但5月31日已经回升至4月14日以来新高115.51。人民币兑美元、欧元、日元即期汇率在5月份分别升值1.11%、贬值1.50%、升值0.78%。5月末黄金储备5924万盎司，已经连续七个月未变。

　　外汇储备的增加归功于美元走弱，但即便按SDR计算，外储减少的幅度也收窄，人民币升值抑制了外汇资金的流出。