新媒股份缘何“见光死”

　　【新媒股份(300770)、股吧】预告中期业绩大幅提升，利润增幅为40%-60%，但是股价却在7月3日出现跌停。本栏认为，投资者对新媒股份预期利润增长幅度较高，且新媒股份的利润分配方案没能得到投资者的欢迎，综合影响之下，新媒股份才出现了“见光死”的走势。

　　实际上，新媒股份的利润还是很不错的，预计上半年净利润将达到1.47亿-1.68亿元，按照1.28亿股的总股本计算，半年每股收益将超过1元，按照预测上限16779.58万元计算，每股收益将达到1.31元，这个数字表面看起来不错，但是在投资者眼中可能不及预期，因为它一季度每股收益0.76元。

　　新媒股份此前的业绩增长表现确实一直都十分强劲。具体来看，新媒股份2016年度归属净利润5048万元，同比增长73.28%；2017年度归属净利润1.1亿元，同比增长117.56%；2018年度归属净利润2.05亿元，同比增长86.86%。正因此前的高速增长，投资者普遍对新媒股份2019年度的经营业绩有着更高的预期，比如预期利润在4亿元。也正是因为这样的利润增长预期，新媒股份才能在80元以上的股价交易很长时间。

　　当新媒股份公布一季度报告0.76元的每股收益时，投资者是有担忧的。投资者担心它无法保持过往几年的利润增长率。但好在毕竟一个季度收获了7344.57万元的净利润，约为2018年度的1/3，虽然增长率下降了，毕竟还是增长了。

　　但是到了中报预告，预计新媒股份上半年的净利润为1.47亿-1.68亿元，还是按照上限16779.58万元计算，虽然相比一季度有所提升，但是这里面还有两个问题：一是按照上限计算，二是二季度已经有募集资金到位，募集资金能够获得投资收益或者降低财务费用，这部分产生的收益都是不能用来和一季度相比较的。

　　在投资者看来，如果中报利润是预测的上限，那么二季度的利润实际上是下降的，如果是上限，利润增长也并不显着。虽然是这样，但毕竟按照下限1.47亿元计算的全年利润也能达到2.94亿元，相比2018年度还是能有40%以上的增长。

　　但这时候投资者又要考虑一个新的问题，就是按照黄金的价格去买黄金是否划算？

　　毕竟新媒股份的股价已经高达80元上方，截至一季度末动态市盈率高达35.8倍，截至一季度末的市净率超过10倍，投资者很难认为新媒股份的股价被低估，按照价值投资的逻辑，如果新媒股份能够保持40%的年度增长率，未来的股价上涨空间也没有太大，但如果它的利润水平未来出现下滑，则现在的高股价将成为空中楼阁。

　　此外，投资者很可能预期新媒股份中报能够高送转，毕竟它的资本公积金和未分配利润都很高，但是中期业绩预告中并没有提及送转股票的事项，投资者的失望情绪也引发了抛售股票。如此而来，才有了7月3日新媒股份股价跌停的走势。

　　本栏还想强调，用黄金的价格去买黄金并没有什么赚头，只有用铜的价格去买黄金，才能获得丰厚的投资收益，巴菲特的价值投资原则也是在低价去买好股票，并且越跌越买，这里面强调的有两点，一是好股票，二是低价，在高价格去买好股票，这不是价值投资，而是打着价值投资的名义进行投机。

　　（文章来源：北京商报）