通裕重工半年预盈2亿股价五天三涨停 珠海国资13亿接盘助力打通产业链

　　核心提示

　　五个交易日三个涨停板，【通裕重工(300185)、股吧】(300185.SZ)在二级市场上表现不俗。

　　7月24日、27日、29日，通裕重工股价三天涨停，近五个交易日，其股价累计涨幅已超过33%。

　　通裕重工股价上涨，除了与“无人机”产业利好消息相关外，还与公司筹划易主事宜相关。

　　67岁的司兴奎决定让出通裕重工控股股东、实控人之位，其目的最大可能是为了公司能做大做强。

　　司兴奎的让位让人有点意外。司兴奎实际控制的通裕重工，长期从事大型锻件、铸件、结构件的研发、制造及销售，目前已经成为全球风电主轴龙头企业。

　　长江商报记者发现，近六年，通裕重工经营业绩、产销量持续增长。今年以来，更有加速增长迹象。根据业绩预告，今年上半年，公司预计盈利2亿元左右，同比增长超过40%。通裕重工称，受益风电装备大型化、模块化及行业集中度提升，公司业务收入稳定增长。

　　尽管如此，今年6月29日晚，通裕重工披露，公司控股股东司兴奎、山东高新投分别与【珠海港(000507)、股吧】集团签署了关于股权转让的系列协议。同时，公司拟向珠海港集团发行股份，募资不超过9.44亿元，用于补充流动资金。

　　如果募资、易主事项完成，制约通裕重工快速发展的资金问题或将迎刃而解。

　　分两步实施完成国资入主

　　在经营业绩加速增长之际，通裕重工也迎来了上市九年来首次筹划的易主事宜。

　　本次筹划的易主事宜，涉及股权转让及非公开发行股份两个方面。

　　据披露，通裕重工控股股东、实控人司兴奎与珠海港控股集团有限公司( 简称珠海港集团)签署了《股份转让协议》、《表决权委托协议》及《一致行动协议》，司兴奎目前直接持有公司10.32%股权，拟将其中2.58%股权转让给珠海港集团，同时，将其持有的7.74%股权对应的表决权委托给珠海港集团。

　　同时，公司股东山东高新投拟将所持公司2.42%股权转让给珠海港集团。

　　两笔股权交易的价格均为2.375元/股，交易总价分别为2亿元、1.88亿元，合计为3.88亿元。

　　上述两项股权转让交易完成后，司兴奎、山东高新投、珠海港集团分别持有公司7.74%股权、3.25%股权、5%股权。三者对应表决权分别为0%、3.25%、12.74%。

　　根据约定的安排，在接连受让两名股权转让的股权、受托表决权外，珠海港集团还将参与通裕重工定增。

　　本次定增，通裕重工拟向珠海港集团发行不超过6.13亿股股份，募资不超过9.44亿元，用于补充流动资金。

　　综上所述，入主通裕重工，珠海港集团合计将需出资约13.32亿元。

　　珠海港集团是珠海国资委全额出资的国有独资企业，上述事项完成后，珠海国资委将成为通裕重工实控人。

　　经营业绩连续6年稳增长

　　通裕重工易主珠海国资，并不意味着公司陷入经营困境、亦或是财务危机。实际上，公司发展较为稳定，经营业绩呈加速增长迹象。

　　2011年3月8日，通裕重工在创业板挂牌上市，当年，公司实现营业收入12.36亿元、净利润1.85亿元。也就是从当年开始，公司营业收入持续增长，到2019年，其营业收入增长至40.27亿元，较2011年增长了225.81%。在归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)方面，2011年至2013年其连续三年下降，2014年至2019年的六年持续增长，2014年其净利润为0.81亿元，2019年的为2.35亿元。2014-2019年间，其净利润增长了190.12%。

　　对于近六年经营业绩持续增长，通裕重工解释称，公司现已形成集“特钢冶炼/电渣重熔-锻造/铸造/焊接-热处理-机加工-大型成套设备设计制造-涂装-物流”于一体的完整制造链条，通过制造链各工序的有机结合、快速反应和协同效应，能够从源头开始控制产品品质。公司依托于三大核心工艺——锻造、铸造、焊接，形成了机械制造领域综合性研发制造平台，根据市场需求不断拓展产品系列和应用领域，也规避了单一产品带来的市场风险，这也是公司的经营业绩、订单、产量连续六年保持增长的根本原因。

　　今年一季度，通裕重工实现营业收入11.63亿元、净利润6211.17万元，同比分别增长46.39%、164.28%。公司预计，今年上半年，净利润变动区间为1.66亿元至2.01亿元，同比增长40%至70%。

　　对此，通裕重工称，受益风电装备大型化、模块化及行业集中度提升，公司近年来业务收入稳定增长。依靠充足的订单储备，风电类产品收入较去年同期有较大幅度增长。

　　当然，基于持续进行产业布局，通裕重工也存在一定的资金压力。截至2019年底，公司账面货币资金14.08亿元，而短期债务为37.95亿元，此外还有约7.13亿元长期债务。当年，公司财务费用2.55亿元，较上年的2.05亿元增加0.50亿元。

　　近年来，通裕重工经营现金流状况较好。2018年至今年一季度，公司经营现金流净额分别为2.39亿元、3.45亿元、0.46亿元，同比分别增长173.13%、44.42%、7.79%。

　　显然，通裕重工通过实施本次定增，募资9.44亿元将大幅缓解公司资金压力。不仅如此，珠海港集团还将给公司带来助力。

　　珠海港集团曾在权益变动报告中表示，一方面，可优化上市公司资产负债结构，提升授信水平及融资能力，另一方面，通过双方战略合作，珠海港集团可充分调动优质产业资源，更好支持公司业务发展，提升公司在清洁能源等领域竞争优势，推动公司长期健康稳定发展。