2021年4月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类】受助于技术性买盘和玉米市场走强的外溢效应，周一CBOT大豆期货市场延续反弹继续收高，盘中呈现粕强油弱特征。美国农业部首次公布2021年周度作物生长报告，截止4月18日当周，美国大豆播种率为3%，与市场预期相符，去年同期为2%，五年均值为2%。美豆春季播种大幕正式开启。目前CBOT大豆与玉米的比值在2.40附近波动，由于美豆库存处于严重偏低状态，春播之际两者间的面积之争将变得更加激烈。目前巴西大豆收割已近尾声，实现创纪录的产量几无悬念。美国农业部参赞报告预计下一年度(2021/2022年度)巴西大豆产量将达到1.41亿吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报显示，截止4月14日当周，阿根廷大豆收割率达到7.2%，该机构预测的产量值为4300万吨，低于美国农业部最新预估的4750万吨产量。巴西大豆丰产弥补了阿根廷大豆减产的影响，南美大豆实现产量目标有助于稳定全球大豆供应。美国大豆春播正常开局，商品普涨氛围下美豆继续震荡攀升。国内豆类市场出现分化，油脂反弹受阻，豆粕和菜粕震荡回升，豆一高位遇阻回落反弹节奏趋缓。 　　【大豆】周一黑龙江产区大豆价格涨跌互现，多地净粮装车价在2.80-2.85元/斤，关内国产大豆市场保持稳定。东北产区春播在即，农户售粮较积极，大豆种子销售一般。从调研情况看，由于上年玉米种植收益高于大豆，2021年东北农户更倾向于多种玉米。受大豆市场冲高回落影响，大豆贸易商收购利润下降，降价去库压力依然较大。销区大豆需求表现一般，多随用随采，进口大豆具有价格优势，部分企业选择进口豆替代国产豆，需求端不支持国产大豆过度反弹。豆一期货近日上行受阻再度走弱，商品市场整体反弹氛围不敌高价大豆对需求的打压，市场追涨信心不足。预计今日豆一期货市场维持震荡调整走势，可盘中顺势短线参与5月合约，9月大豆多单并可适时止盈等待新的买入机会。 　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价继续反弹，多地上涨10-40元/吨，沿海豆粕现货报价多在3340-3450元/吨，6-9月基差报价为M2109 0至+100元/吨不等。进口大豆榨利亏损扩大，美豆反弹与商品普涨形成共振，油厂顺势挺价。上周国内油厂压榨量虽回升至161万吨，但仍处较低水平，豆粕库存继续下降。截止4月16日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为64.88万吨，较上周减少7.67万吨，但较去年同期的15.97万吨增幅高达306.26%。国内生猪存栏恢复节奏低于预期，远期猪料需求前景不佳，而饲料配方调整将进一步降低豆粕需求。巴西大豆对华出口能力大幅提升，预计4-6月中国进口大豆到港总量将升至2760万吨，带动国内油厂开机率继续提高，豆粕库存有望重回升势。国内豆粕期货处于反弹节奏，新一轮商品普涨缓解豆粕供应压力，尤其在美豆配合下仍有望保持反弹状态。预计今日国内粕类期货市场高开震荡，可适量持有豆粕多单或盘中顺势参与。 　　【油脂】周一CBOT豆油市场收盘下跌，呈现粕强油弱局面。马来西亚棕榈油市场周一收盘小幅回落，产量预期增加且印度等国疫情严重引发需求忧虑。作为棕榈油的最大进口国，印度近期确诊病例激增引发市场对该国实施新一轮封锁措施的担忧。另外，市场预测印尼3月棕榈油产量增幅可能超过10%并可能上调5月棕榈油出口关税。市场对全球经济复苏的乐观情绪升温，美元遭遇抛压连续下挫，全球大宗商品市场整体走强。受3月油厂开工率偏低影响，国内豆油商业库存连降八周，上周五总量为57.32万吨，远低于去年同期的90.45万吨和五年均值116.55万吨。库存偏低与榨利亏损幅度扩大提升油厂挺价动力。继上周进行豆油和菜油拍卖后，中储粮油脂公司发布公告计划于4月21日进行1.8604万吨菜油竞价销售。此前市场对油脂拍卖反应较平淡，显示国内植物油商业库存偏低并未引发供应紧张。油脂市场的政策调控窗口打开，远期大豆到港量攀升，并不支持油脂价格过度反弹。预计今日国内油脂板块维持震荡行情，商品市场整体强势氛围下油脂板块跌幅受限，可盘中顺势短线快进快出或继续观望。