9月豆粕偏强运行 节后能否迎来反转

　　9月国内豆粕持续高位震荡运行，截至9月28日，国内连粕主力合约M2301报收于4060元/吨，月涨271，月涨幅7.15%。本月国内连粕大幅上涨，带动国内豆粕现货涨势。8月大豆进口量716万吨，环比减幅9%，同比减幅24.5%。在国内大豆进口量减少，下游终端恰逢国庆小长假的节前备货，此轮涨势究竟能在节后延续涨势，还是迎来反转下跌，接下来简单分析一二。

　　国外方面，南美大豆进入播种季，种植季节的不确定性意味着市场很大可能保持着风险溢价，随时可能引发轩然大波，之前据Datagro对新作的预估，预计种植面积将扩大至历史最大。最新巴西2022/23年度达到播种进度为1.5%，去年为1.3%，往年平均进度为0.8%。未来一周巴西中部地区降雨机会增加，在降雨量一定程度上适宜让农民陆续加大力度播种大豆。

　　同时期，北美大豆收获全面展开，最新美豆收获进度和优良率均低于市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至9月25日（周日），美国大豆落叶率63%，上周42%，去年同期73%，五年均值465%。大豆收获进度为8%，上周3%，去年同期15%，五年同期均值13%。未来一周美国中西部地区将出现一段寒冷天气，整体对大豆作物收割有利。值得关注的是本周五晚发布USDA季度库存报告，这将对于接下来新季作物奠定基调。

　　国内方面，影响豆粕价格波动最大的供应为本次价格居高不下的重中之重。与去年国庆节不同，9月中下由于国内豆粕现货供应紧张，使油厂把前期定下的国庆期间的停机大部分调整为正常开机，实则是由于短期豆粕现货紧张导致豆粕价格高涨，更是一度涨幅超过盘面涨势，现货基差更是突破盘面M2301+1000元/吨，全国主要油厂周度豆粕成交量屡超周度豆粕产量，在本年度国庆小长假期间也维持着较高开机率。

　　据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：全国111家主要油厂国庆期间开机率约为47.56%，较去年同期上升5.42%，大豆压榨量约为147.615万吨，较去年同期增加24.145万吨。其中华北区域油厂开机率最高，达到85.58%，较去年同比上升42.72%；压榨量最高的区域是华东区域，国庆期间压榨总量约为32.1万吨，同比增加3.5万吨，开机率同比小幅上升3.14%；除广东、川渝、东北区域明显下降外，各区域今年开机率总体上升。

　　纵观历年，每年节前节后变化仍较大，而每年的市场行情不同，各种影响因素已然让行业内人士摸不清头脑，在放假前一两天仍有饲料集团采购11-12月、12-1月头寸，到底是需求真的恢复变好了，还是9月提前消化未来的需求量。据Mysteel农产品调研数据显示，未来三个月到港量为10月575万，11月960万吨，12月860万吨，缺豆问题大概率仅是炒作，如果未来豆粕供应量跟不上消费量，涨的概率较大，反之高位回落。