豆油市场出现利空 库存下降幅度缓慢

　　目前市场预估10月份国内大豆到港量受到部分船期延误等因素影响，将大幅下降，预计到港量在500万吨左右，原本利好于国内豆油行情，但由于部分油厂过于看好“国庆节”备货期市场需求，开机率提高，导致国内豆油供应充足，限制豆油价格上行空间。

　　“双节”的来临并未大幅提高国内豆油市场需求量，且随着时间距离“国庆节”不足一周，市场对于包装油的采购量将逐渐下降，再加上9月21日交通运输部、公安部联合发布《超限运输车辆行驶公路管理规定》，迫使汽运运输成本上升，再加上规定刚刚出台，油厂对政策认识不足，导致油厂豆油出库量较前期有所下滑，导致油厂豆油库存下降速度缓慢，国内豆油商业库存仍处于较高水平，如下图本网统计数据可知，截至9月26日，国内豆油商业库存约1267500万吨，较上周同期上涨了3万吨左右。高悬的库存，像达摩克利斯之剑一样，悬在豆油行情上，始终给予豆油市场较大压力。

　　34下一页末页

　　外盘棕榈油行情趋弱，拖累豆油价格下行

　　据笔者了解，近期世界上两大棕榈油主要需求国“中国”和“印度”对棕榈油需求较差，印度更是抬高了棕榈油进口税，使得进口棕榈油成本增加，导致马来西亚棕榈油出口陷入窘境，据本网统计2016年1-8月我国棕榈油累计进口260.18万吨，较去年同期的373.46万吨减少30.3%。其中，24度累计进口177.35万吨，较去年同期减少33.2%。我国棕榈油进口数量下降，直接导致马来西亚棕榈油出口困难，再加上马来西亚当地经过周期性增产后，棕榈油行情处于弱势，致使马盘棕榈油期价停止大幅上涨走势，并呈现下跌趋势，这也侧面反映出棕榈油市场即将进入季节性需求淡季。

　　现阶段棕榈油价格较高，走货量较差，部分地区甚至出现豆油与棕榈油价差倒挂的罕见现象，这原本应支撑豆油市场需求，但从豆油库存量降幅来看，支撑力度并不明显，豆油库存下降缓慢，限制豆油价格上行。

　　34下一页末页

　　综上所述，国内豆油价格行情在“国庆节”前夕仍将整体维持稳定，主要受到节前豆油包装油备货刺激以及油厂挺价策略影响，豆油价格暂时难以出现大幅下行，但长期来看，由于“国庆节”过后，豆油包装油需求进入阶段性淡季，购销将更加清淡，且随着天气逐渐转凉，我国气温将全面下降至10度以下，将影响棕榈油包装油走货进度，再加上马来西亚棕榈油出口很可能陷入困境，或将拖累马盘棕榈油期价逐渐趋于弱势，拖累国内连盘豆油行情，进而使得国内豆油现货价格呈现下跌走势。

　　关注手机金投网（http://m.cngold。org），随时掌握最新期货市场资讯。

　　34