放量上行 期指开启反弹模式

　　昨日，三大股指期货走势强劲，素有“小股指”之称的螺纹钢大涨近6%。分析人士表示，从持仓看，三大期指上涨过程中增仓对维持反弹有利；从升贴水看，三大期指贴水均出现下降，说明投资者情绪较乐观。

　　三大期指探底回升

　　3月13日，股指期货先抑后扬。开盘下挫后，三大期指随即冲高翻红。截至收盘，沪深300期指IF1703合约报3452.8点，涨幅为1.28%；上证50期指IH1703合约报2353.4点，涨幅为0.89%；中证500期指IC1703报6484.6点，涨幅为1.18%。值得注意的是，1月17日以来，代表中小盘股票的IC1703合约已累计上涨10.92%。

　　方正中期期货研究员彭博表示，股指期货放量走强主要在于市场预期有所好转。近期基本面呈向好态势，挖掘机等大型机械断货，螺纹钢出货较快，表明大型工程及基建项目开工，经济复苏进程加速，有色金属板块及银行等权重股上涨带动指数大幅上行。此外，本次上涨也是3月回调之后的反弹，有炒作及资金抄底因素存在。

　　持仓上看，由于3月合约本周到期，资金开始减仓转战4月合约。值得注意的是，五矿经易席位在IF及IH上大幅增加多单，分别达到440手和1368手，持仓量也位于第一，表明看多后市，尤其是IH。今年以来该席位对IH踩点一直较准，因此本次的大幅增仓值得关注。

　　中信期货研究部副总经理刘宾认为，从期指持仓看，三大期指上涨过程中增仓对维持反弹有利。从升贴水看，三大期指贴水都出现下降，说明周一的阳线对投资者情绪有正面影响。不过，从前20席位持仓数据看，IF空头加仓力度明显大于多头，IC多空减仓力度相当，IH则多头微幅增仓，空头减仓，可见表现最强的IF空方阻击意愿较强。

　　小股指“螺纹钢”大涨近6%

　　不仅是股指期货，素有“小股指”之称的螺纹钢期货也演绎了一场好戏。周一螺纹钢期货1705合约暴涨5.88%，领涨期货市场。

　　一位私募人士告诉中国证券报记者，“小股指”螺纹钢暴涨更多是基于产业逻辑，上周黑色系在整个商品中表现相对强势，只是受制于化工、有色的弱势出现系统性回调。螺纹钢现货上周跌幅较小，造成基差持续放大。实际上，现货对期货的支撑作用很强，一旦盘面企稳，现货买盘就会得到集中释放。此外，上周末工信部表态钢铁5000万吨去产能计划不包括地条钢，这样去掉有效产量会放大，再次点燃供给收缩的利好预期。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从周一市场表现来看，商品和股市出现联动效应，主要原因有几个方面：其一，上周公布的通胀数据意外大幅回落，使得市场对未来央行继续收紧货币政策的担忧明显下降，短期提振市场人气；其二，供给侧改革和环保督查依旧是影响供给侧的主要因素；其三，房地产调控力度可能比预期要宽松，从而刺激商品甚至股市强势反弹。

　　展望后市，混沌天成研究院黑色产业研究所副所长陈萌妤表示，3月是一个宽幅震荡行情。现货市场进入真正旺季，而预期上较年初略有减弱，以PPP为代表的基建有所降温，供给侧计划略大于预期，但近期复产现象增多，因此目前看不到趋势性行情。

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