广发期货：煤焦占钢厂成本低，成材短期观望
摘要： 【现货】唐山钢坯维稳至4820元每吨；华东螺纹钢-10至4850元每吨，主力合约夜盘基差-150元每吨；华东热轧价格+10至5330元每吨。主力合约夜盘基差72元每吨。
【现货】唐山钢坯维稳至4820元每吨；华东螺纹钢-10至4850元每吨，主力合约夜盘基差-150元每吨；华东热轧价格+10至5330元每吨。主力合约夜盘基差72元每吨。
【利润】热轧钢厂及时现货成本在4800元左右，现货利润600元。螺纹钢厂长流程及时现货成本在4700元左右，短流程成本在4970元每吨，华东螺纹现货价格4850元每吨，短流程利润已经接近成本线。
【供给】日均铁水产量微幅下降，截止25日环比-1.3至242.7万吨。主要品种总产量上升，主要是螺纹产量增幅较大。钢联主要品种产量周环比-3.8至1111万吨；其中热卷(5275, 78.00, 1.50%)产量周环比+0.62至341万吨；螺纹产量-2.6至377.4万吨。
【需求】钢联周度表需数据，热轧表需环比+0.53至328.5万吨；螺纹表需环比+1.95至345.5万吨；本周产量微幅下降，表需环比微增。
【库存】钢联主要品种库存周环比+56至2110万吨，其中热轧库存环比+12万吨至386.4万吨；螺纹库存环比+31.92至1116万吨；库存持续累库。
【热轧观点】山西煤矿停产，导致焦煤紧缺，在煤焦价格拉动下，成材走强。煤矿停产预计持续到7月初，对煤焦生产影响将持续半个月左右。焦炭每上涨100元，成材成本上升50元。考虑煤焦成本占比低，同时是短期影响，预计成材因成本推动价格上涨空间不大，更多的是影响盘面情绪，后期成材需求将主导成材价格趋势性走势。操作上，短期观望为主。长期可待价格上涨至5500以上轻仓试空。
【螺纹钢观点】螺纹下游需求趋弱，叠加进入淡季，库存季节性累库。当前煤焦价格上涨带动螺纹价格走强，考虑煤焦成本占比低，同时是短期影响，预计螺纹钢因成本推动价格上涨空间不大，更多的是影响盘面情绪，后期成材需求将主导成材价格趋势性走势。操作上，短期观望为主，长期可待价格上涨至5250以上试空。
螺纹,螺纹钢,煤焦
