史夫良：预计到2022年电解铝消费将达到4200万吨 增速4.79%

　　为准确把握期货衍生品投资脉搏，抓住商品配置布局机会，华泰期货于12月18日举办“深圳·2022华泰期货行生品策略年会”。下午的有色分论坛上，【阿拉丁(688179)、股吧】（ALD）联合创始人&研究院院长史夫良出席论坛并以运行在“双碳”之路上的电解铝为主题发表演讲。

　　会上，史夫良分别从今年供应端、成本端、吨铝利润这三个方面的巨大变化来深入阐述双碳目标的持续影响，并对2022年中国电解铝市场供需情况做出展望。

　　他分析称，从供应端的情况来看，今年煤炭紧张、电力短缺、极端天气等综合因素导致电解铝减少共320万吨产能，后续需要关注北方采暖季限产、冬奥会等对电解铝生产的影响。成本端方面，今年以来由于煤炭暴涨暴跌导致电解铝用电价格大幅波动，导致吨铝利润从大幅盈利到大幅亏损，再到重新盈利2300元（截至12月17日）每吨的急剧变化。随着煤炭价格的下行，当前全行业即时完全成本在17100元/吨附近，仅有8%左右的运行产能亏损，电解铝利润保障性依然较高。预计明年吨铝利润在1000-2000元/吨区间。此外，双碳政策对耗电达到13650-13700度/吨的电解铝行业冲击较大，电解铝用电不仅取消优惠，而且还将面临超标准耗电的惩罚性电价。从部分地区的政策看，电解铝产能置换政策也有望从等量置换向减量置换转换，例如山东省明确电解铝1:1.5减量替换、云南省首提电解铝减量替代等。

　　对于2022年，史夫良表示，预计电解铝产量在3950万吨，增速在1.28%。考虑到在双碳背景下的轻量化、光伏等板块增长将对铝消费产生提振，预计到2022年电解铝消费将达到4200万吨，增速在4.79%。因此即使在评估2022年原铝进口增至160万吨的情况下，电解铝仍存在90万吨的缺口。综合来看，预计2022年电解铝均价区间在 18000-20000元/吨，需提防意外因素对价格的影响。