广发期货：焦煤供给仍有不同程度收紧，节前观望为主

　　【期现】12月29日，焦煤2205合约收盘价2186元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2500元/吨，期货贴水314元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2391元/吨，期货贴水205元/吨。山西地区煤种仍有不同程度上涨，进口蒙煤原煤价格暂稳在1750-1800元/吨。

　　【供给】年底产地煤矿多以安全生产为主，且国有煤矿年度任务多已完成，开始不停程度停限产，叠加考虑疫情影响，山西及内蒙地区部分民营煤矿预计春节放假时间将提前。

　　【需求】截止12月24日，247家钢厂焦炭(2886, -17.50, -0.60%)产能利用率85.86%，环比增加0.06%，247家钢厂焦炭日均产量45.38万吨，环比增加0.03万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量59.44万吨，环比下降0.2万吨。

　　【库存】截止12月24日，全样本独立焦企焦煤库存1247.1万吨，环比上涨42.56万吨。247家钢厂产焦煤库存975.37万吨，环比上升4.65万吨。炼焦煤供给端收紧预期较强，焦企补库积极性较高，煤矿预售订单较多，年前订单基本已销售完，停止接新单，部分焦企补库较为吃力。

　　【观点】临近年底供应进一步收紧，部分煤矿已经停产放假，但近期澳煤通关有所加快，成材需求不佳的情况下，澳煤消化时间或加长。整体来看，焦煤基本面尚未发生根本变化，但是短期情绪和钢材走弱影响下，建议节前观望为主。