华泰期货石油沥青日报20220330：俄乌谈判出现缓和迹象，成本端支撑或边际转弱

　　重要数据与市场要闻：

　　1、3月29日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3978元/吨，较昨日结算价下跌18元，跌幅0.5%，持仓380523手，环比增加6818手，成交649887手，环比增加70311手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4010-4050元/吨；山东，3700-3750元/吨；华南，3950-4150元/吨；华东，3920-3990元/吨。

　　观点概述：昨日俄乌谈判出现缓和的迹象，原油价格显着回调，沥青成本端支撑边际转弱，但沥青盘面表现相对原油较强。如我们此前所预期的，在沥青估值与利润均压缩至低位的背景下，BU虽然大方向受原油端影响，但弹性会相对较小。往前看，目前俄乌尚未尘埃落定，战争也没有实际结束，不宜轻易断言结局，需要继续关注俄乌间谈判的进展、以及西方对俄罗斯的态度。

　　策略建议及分析：

　　建议：中性；原油企稳后逢低多BU主力合约

　　风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气