Mysteel解读：生产指标推演2022年生猪理论月度出栏量情况

　　导语：根据生猪特有周期性特征，当期能繁母猪数量或对应十个月之后生猪出栏量，但此推演包含多种不确定性因素的影响，其中需要考虑多种生产指标对后期出栏量的变动，因此为减少更多的不确定性因素的影响，生猪出栏量的推测还应考虑母猪配种分娩率、窝均腱子数、产房成活率等各种生产指标的变化。

　　一、母猪性能逐渐提升

　　2020年开始，基础母猪猪群指标陆续向好，2020年前后只要符合基本配种要求及可配种。配种分娩率是考察母猪性能重要指标之一，及预期分娩母猪头数和对应配种母猪头数的占比；从配种分娩率看出2020年全年平均水平大概在70%左右，2021年全年平均水平提升到75%左右，而在2022年截止到4月份，定点样本监测配种分娩率基本达到77%左右水平，产业管理也陆续趋于正常化。

　　2020年全年平均窝均健仔数量在10左右，2021年提升到10.2左右，截止到2022年4月底，据调研部分企业窝均健仔数量达到10.7-10.8左右水平，部分控制较好的养殖企业陆续达到11左右水平。

　　二、2022年理论月度出栏量推演

　　推演十个月生猪出栏量还需要综合其他几大生产指标，如产房成活率，育肥的平均上市率等，综合各种生产指标推演出接下来理论月度出栏量。

　　据各种生产指标进行推演，2022年一季度生猪出栏量处于全年高峰，在2022年在一季度之前理论出栏量陆续增加；再从母猪的去化情况来看，去年下半年母猪去化较多的月份或在今年三季度生猪出栏量有多下降体现，2022年全年出栏量较低点或出现在三季度。此推演其中不考虑压栏、提前出栏等不确定因素。综合来说，2022年生猪出栏量较高季度出现在一季度，出栏量相对较少时间段或出现在三季度。

　　三、2022年下半年猪价推演

　　通过近十来年生猪价格月度环比涨跌情况，国内生猪现货价格有一定的季节性规律。从历史规律来看（其中剔除特殊情况），一年内二季度猪价下跌的概率较高，四季度上涨的概率较高。 影响猪价的最主要因素还是要关注供需情况，主逻辑来看供需决定价格。通过对下半年供需基本面来分析，Mysteel农产品(000061)对下半年猪价预测，理论供应量来看三季度出栏量有所减少，大概率三季度猪价或在成本线附近徘徊，预计猪价在18元/公斤；四季度随着需求旺季的到来猪价或在19元/公斤左右徘徊。其中后期还需要持续关注国家政策方面、养殖户出栏节奏、部分地区新冠疫情解封对需求影响等不确定因素对猪价带来的变动。