徽商期货-镍-6月7日

　　6月6日，沪镍偏强震荡，主力合约2207收盘价218240元/吨，收涨1.33%。基本面无明显变化。宏观方面国内外多空交织：国内方面，中央部署加快稳经济的一揽子政策落地，政策端利好频发，基建、汽车、家电等终端需求复苏信心提振。海外方面，美国5月非农数据超预期，美联储加息预期有所强化，美元指数反弹后持稳。因海外加息预期已提前被市场消化，当前主要交易国内需求复苏预期，有色金属大多收涨，沪镍价格重心亦有上移。

　　基本面：短期供需双弱，中长期逐步向宽松兑现格局延续。供应端，随菲律宾天气转好，镍矿供应释放，矿价走弱；镍铁因不锈钢需求不佳负反馈传导，铁价亦趋弱；当前纯镍现货维持进口盈利状态，供应偏紧情况小幅缓解；近期俄镍清关现货逐步流通至市场，俄镍、金川镍升水出现明显下调。需求端，暂未看到明显修复。不锈钢利润仍未修复，下游需求较为悲观，叠加6月或有部分钢厂年中检修，产量难有回升，对镍铁需求偏弱；动力市场出现小幅回暖，但恢复节奏仍偏慢，小动力及数码端仍未出现明显回暖迹象；合金方面，因镍价回调及国内疫情好转，下游开工率有所回升，对原材料采购需求回暖。库存方面，上周沪镍期货库存有所回升，伦镍维持去库，整体低库存状态延续。

　　综合而言，短期内，基本面仍是供需双弱格局，因进口窗口持续打开，纯镍紧张格局料逐步缓解，不过低库存支撑尚存，在库存出现明显回升前，沪镍下方支撑偏强，仍是宽幅震荡为主，关注需求恢复情况；中长期来看，随印尼镍铁、硫酸镍原料投产释放，后续供应逐步转向宽松，基本面转弱预期不改，镍价仍面临下行压力。

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