南华期货-油脂-6月8日

　　油脂油料：油脂存在风险 油料逐步止盈

　　油料：隔夜美豆窄幅波动，国内盘面也表现清淡。总体来看，在当期到港压力下蛋白粕上方压力明显，但考虑油厂低榨利不可持续，且根据统计我国7月以后的大豆进口采买进度受到了低榨利影响而偏慢，预计接下来油厂也会逐步放缓压榨以期打开压榨利润，同样由于我国的买船进度偏慢导致了后续的大豆供给可能会有隐忧。蛋白粕的价格表现将上有到港带来的压力，下有买船偏慢榨利低迷带来的支撑。建议当前位置进场空单考虑逐步止赢等待建多时机。

　　油脂：隔夜印尼再次调整出口关税，上调毛棕油出口税最大值并下调出口专项税最大值以期加速棕油出口。内盘棕榈油也会因此进一步承压，前有30万吨额度批复，后有综合出口税下调，短期棕油利空风险明显，暂时回避，但由于国内总库存低迷且进口成本支撑，如遇超跌情况可考虑低位接多。国内豆油相比全球价格明显低位，且良好的性价比对内盘价格支撑将会更加稳固，在当前进口成本支撑，生物柴油边际消费稳定走强的情况下，全球豆油价格表现强势。菜油方面，虽然乌克兰出口打开增加了葵油及菜油的供给，但受到陆运限制，其价格成本高企和供给总量有限对国际菜油价格影响较为有限，但由于当前我国油菜籽收获上市，在供给表现较为充裕，同时当前的出货节奏表现偏慢，导致了尽管菜油与国外价差较大但继续上行可能仍然会有压力，建议前期多单逐步止盈立场。