光大期货：锡半数以上冶炼厂宣布于近期停减产 6-7月供应或将受限

　　供应：上周，国内锡冶炼厂陆续对外公告将于6月中下旬开始进行停减产，公告原因不一。但是从市场上了解情况大部分停减产原因是锡价在近一个月的大幅下挫导致冶炼厂原采购库存被点价后造成亏损，而现货因终端订单走差而出货不畅，冶炼加工费难以覆盖点价亏损而被迫减产。SMM统计了本周已发公告宣布检修停产的企业，检修影响年产能总计约为153000吨/年，占国内产能比重近6成，而对于月度产量影响预计将超10000吨/月。目前，大部分冶炼仍有厂库需出清，上周现货市场并未见明显供应紧张。

　　需求：因冶炼厂停减产公告影响，下游存在短期投机性囤货需求，周一、二现货市场成交大幅转好。但是随着盘面的继续下滑，现货市场成交转淡，可见并非因订单实质性转好造成的现货成交转暖。

　　库存：上期所库存周环比增加214吨至4022吨，同比增加18% ；LME周环比增加255吨至3260吨，同比增加59% 。

　　观点：本周国内锡炼厂联合减产开始，但现货端的紧缺没有出现，锡锭显性库存不降反升，导致资本市场对于联合减产的实际作用存疑。进入下周，市场核心仍需紧密关注现货市场和显性库存能否体现出减产的真实性。