【和讯油脂早报】南华期货：关注油粕比做多机会

　　油料：蛋白粕出现破位下跌，源于近期利空堆积打压价格：其一乌克兰出口谈判日期临近；其二美联储加息预期导致宏观情绪悲观；其三下游受高价抑制消费，国内当前豆粕去库缓慢；其四前期对天气的预报偏差较大，产区并未出现天气明显恶化。但在本轮利空出尽后后续国内油厂榨利的恶化始终存在，后续买船意愿偏弱成为未来蛋白粕供给最大隐忧。此外美豆定产面积的不确定，生长期天气炒作的可能都可能抬升进口成本。关注近远月差机会，近月利空风险集中短期难以释放，远月蛋白粕当前下方支撑依旧明显。风险点主要在于美联储加息对宏观经济的影响及俄乌局势好转令乌克兰油籽可以正常出口大幅增加油籽及蛋白粕供给。

　　油脂：隔夜三大油脂继续保持震荡，预期有企稳趋势。对于后市棕榈油，由于印尼出口压力依旧存在，尤其当前正值棕榈油季节性增产期，预期近三月棕榈油全球供给均超过200万吨，明显压制棕油价格。豆油端需要关注全球大豆的产量情况和南美生柴政策的转变，在旧季大豆库存紧张的情况下，新季大豆种植期对天气的敏感度将显着提高。生柴方面美国生柴新增产能是豆油价格支撑，南美生柴政策预期出现转变会对豆油形成新利多题材，总体国际豆油带动国内豆油将表现更为抗跌，豆棕价差未来可能恢复正常运行水平。菜油则需关注乌克兰出口情况及加拿大种植情况。乌克兰新季种植受影响程度并不明朗，旧季作物运输不畅仍然未出现解决的预期。但据消息称目前欧洲葵油报价有所回落，需要关注未来乌克兰出口对全球市场进一步打击的可能性。建议当前谨慎选择单边，关注多油空粕做多油粕比机会。