中粮期货：下跌趋势主导 纸浆寻找做空机会

　　市场简评

　　商品市场今日空头再起风云，多个品种强势下跌剑指跌停，市场指数创出去年12月份以来新低，恐慌情绪蔓延到市场各个角落，但尾盘的回升迹象却表现出多头的一丝倔强，下一日能否延续空头还有待观察。全天上涨品种寥寥无几，几个前期下跌品种出现阳线调整，但力度不够，相对较强且值得关注的是铁矿和纸浆，后市遇到阻力若转势，下行空间较大。空头品种有燃油和PTA带领，其中PTA直接跌停收盘，燃油逼近跌停板后略有反弹，其他棉花、尿素、棕榈等延续空头行情，给出五个点以上的跌幅，下行趋势节奏良好，保持跟随即可。总之，空头释放有衰竭，转势尚需多等待，减仓观望降风险，多头莫急等拐点。

　　商品指数——评点大势

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-震荡-下跌

　　【策略】选择空头品种操作

　　【分析】

　　商品指数在经历一轮60天的上涨之后，又经历了三个60天的横盘三角形震荡，完美体现了竖有多长、横有多长的经典市场周期理论。从229开始的下跌，应该也会按照这个节奏进行演化，宏观上定义结构应至少包含一个下跌趋势段和震荡区间。目前，第一个下跌形成了内部的N型结构，需要考虑后市市场转震荡状态的可能。

　　指数在经过两次折返之后，强势的五波推动下跌浪刺破了187.63，走出去年12月份以来的新低点，且关键支撑区被打漏，但其作用仍在。指数能否延续下行，还是拐头都需要继续耐心等待K线反应来判断。后市寻找新的拐点分型，建议空单应及时减仓，以规避走势逆转风险，但依然偏空看待市场，优先选择空头品种介入，不管多空均短线为宜。

　　【提示】底分型往往标志下跌段的结束，但反转往往从二次测试开始。

　　铁矿——涨幅第一

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　铁矿石一直保持的良好的上涨态势，不断的出现更高的低点。随着价格再测前高945后，强势拐头下跌，当下价格已经走到上涨趋势线下方，形成转势。价格在测试700关口遇到支撑，并进入收敛震荡状态，完成中继蓄势后，大概率还是要延续下跌。

　　价格在测试780压力后，恢复下跌走势，且今日上涨暂时不改变观点。后市继续分析小周期上的下行节奏，跟随回调高位的做空机会介入市场，等待市场出现新低点，下方重要支撑在638附近。

　　【提示】趋势线阻力带也是发生多空转换的位置。

　　纸浆——涨幅第二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　纸浆的走势结构在7490出现上涨与下跌的分界点。上涨段在顶部出现双顶震荡，右侧顶7490略高左侧点，6600是关键颈线支撑。从7490开始的下行节奏在突破6600后，升级为与上涨同级别的下跌趋势段，市场快速释放下跌力量将价格打到6200开始反弹测试7000关口，受压后逐步回落。下跌行情进入中部震荡蓄势阶段。

　　当下分析从6994开始的下跌段，在小周期上跟随下行节奏，寻找做空机会，局部关键压力在6700附近，震荡阶段价格上下反复，注意风险。另外，由于下跌趋势主导，可规避多头反弹行情。

　　【提示】震荡中继的构造多空反复，建议顺势寻找机会。

　　燃油——跌幅第一

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　燃油在经历前一轮上涨之后，在上涨尾部反复震荡。上涨与下跌的转向点是4478，此后下跌段将震荡放在头部，这样将多空震荡堆积，造成复杂焦灼的盘整态势，但结构上是清晰的。分析临近下跌趋势段，价格在突破3876后的反抽给了多头最后的逃生机会，随后强势下跌，释放空头力量。

　　当下，下跌力度强劲，当继续顺势交易，在小周期上分析下跌节奏，寻找突破多空的机会，并下方左侧上涨段关键结构点3022的支撑情况，及时减仓。等待出现底部拐点分型，再考虑是否会止跌反弹。

　　【提示】位置和趋势相比，趋势比位置重要。

　　PTA——跌幅第二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　PTA在半年多的时间内完成了一个大级别上涨趋势，包含慢涨-震荡-快涨的三段结构。在7728处出现趋势衰竭后，开始连续的下行回调。当下重点关注从7728开始的下跌，分析其内部结构。

　　目前下跌的关键点在5770，后市价格保持在其下方，则持续空头看待市场。今日强势跌停，后市低开下行可能较大，继续保持空头介入市场，在小周期上寻找做空机会。关注下方5200支撑。

　　【提示】趋势比位置更重要，位置可以预判，趋势只能跟随。

　　300股指——观热点一

　　数据来源：文华财经

　　【结构】下跌-上涨

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　沪深300股指从3771开始，逐渐从之前下跌的环境，走出一波徘徊震荡的上行节奏，3771也从日线上的局部关键低点升级为周线上的关键低点。因此，后市需要重点观察从3771开始的上涨段的趋势节奏。从3771开始，股指保持连续的上行节奏，将市场的重心上移过程中，也把关键低点上移至4192，在股指没有跌破4192之前，大结构看涨思路不应发生变化。

　　目前股指跌过局部双顶颈线4400，并形成了局部的顶分型拐点，预计股指将展开次级折返回撤。可在小周期上分析下跌节奏，寻找做空机会，下方关键支撑在4100附近。

　　【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。

　　原油——观热点二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至754元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。

　　近期原油在走出历史新高后，形成局部小双顶，在跌破743颈线后，走出连续强劲下行。随着行情生长，下跌已经形成N型推动结构，后市空头格局将影响较长时间。原油在回抽696后形成了一个局部的顶分型，后市在小周期上分析从696开始的下行节奏，寻找做空机会，预期后市可能出现新低点，并测试600关口。

　　【提示】内部走势要依从与主结构，主结构对内部走势要限制作用。

　　低硫燃料油——观热点三

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　低硫燃料油在经历前一轮上涨之后，完成了上涨三段结构，最终在6528处开始拐头向下。价格向下并没有太过踟蹰，从5500的反弹在6200处形成局部双顶，然后强势破位下跌，形成N型下跌结构，后市空头情绪将影响较长时间。

　　下跌走势结构清晰，当前价格5500压力位下方弱势盘整，后市下行概率较大，可在小周期上分析从5494开始的下行节奏，寻找高位阻力的做空机会，耐心等待后市价格的向下突破。下方观察在左侧上涨的起涨点4640附近的支撑。

　　【提示】同级别的上涨与下跌是回归修复。

　　焦炭——观热点四

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　焦炭在前期一轮上涨节奏之后，从4164开始连续走出下跌节奏，持续的下跌波段将市场重心快速下移。目前下跌在延伸过程中形成的三角收敛震荡已经被向下突破，走出新的低点。

　　今日震荡休整不改变观点，后市继续保持跟随小周期上的下跌节奏，寻找反弹或突破就的做空机会，暂时不考虑做多。观察价格能否顺利延伸到达2500附近并获得支撑。

　　【提示】超过趋势内部回撤幅度的巨大回撤，将升级为同趋势级别的走势。

　　棉花——观热点五

　　数据来源：文华财经

　　【结构】震荡-下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　棉花形成了一个非常的特殊的双顶结构，在周线上可能更加明显，日线上呈现宽幅震荡的形态。右侧顶随着价格测试22000，形成了一个局部的小双顶，然后展开强势下跌，这种顶部复杂震荡，往往伴随疯狂的单边下跌。价格在下破18220颈线并短暂反抽后继续单边下跌，力度十分强劲。

　　当下，空头力量在加速释放，今日刺破15000支撑，暂时不能盲目认为会停止下跌，需要等待更多止跌证据，至少出现低分阳线分型。后市在小周期上继续寻找做空机会，如果行情转势，要及时离场规避风险。

　　【提示】趋势力量加速释放，不宜盲目逆势。