光大期货【橡胶】：供需缺乏利好 天胶重心再度下移

　　1、供应端，海南地区当前开个率7成左右，上周降雨偏多原料产出偏少，但加工厂加工利润偏低，原料价格重心下移。截止到7月15日，制浓乳胶水收购价格为12100元/吨，周环比下跌700元/吨。云南地区原料产出增加，天胶价格下跌拖累下原料价格先稳后跌。截止到7月15日，云南胶水价格11500元/吨，周环比下跌700元/吨。泰国方面，经过前期下跌之后7月份原料价格企稳，胶水周均价52.87泰铢/公斤，环比上周上涨0.13%。2022年5月马来西亚天然胶出口量4.32万吨，环比下滑26.49%，同比减少10.22%。2022年1-5月马来西亚天然橡胶总出口25.41万吨，同比下滑4.26%。2022年6月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口53.6吨，同比上涨16%。2022年1-6月中国天然及合成橡胶累计进口329.3万吨，累计同比上涨3.1%。

　　2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.94%，较上周上涨1.64个百分点，较去年同期下跌0.91个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.23%，较上周上升1.57个百分点，较去年同期提升8.85个百分点。上周国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比增加1天；半钢胎成品库存45天，周环比持平。6月，我国汽车产业受疫情影响的供应链已全面恢复，企业加快生产节奏弥补损失。在国家购置税减半政策、地方政府促汽车消费政策推动下，6月乘用车市场批发量表现良好，终端市场也有明显起色，总体呈现明显增长，表现出“淡季不淡”特征。6月我国汽车产销量分别达249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%，结束了下降趋势。1-6月我国汽车产销量分别达1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，降幅比1至5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。

　　3、库存方面，截至7月8日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为29.85万吨，较上期增1.44万吨，涨幅5.07%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为10.09万吨，较上期涨0.07万吨，涨幅0.70%。合计库存39.94万吨，周环比增加1.51万吨。截止07-15，天胶仓单25.583万吨，周环比增加3180吨。交易所总库存28.0639万吨，周环比增加262吨。20号胶仓单6.549万吨，周环比下降1008吨。交易所总库存7.4956万吨，周环比下降2378吨。

　　4、上周天胶价格先稳后跌，周三在油价大幅下跌的引领下，天胶价格跟随商品市场大幅走弱。RU2209合约跌破12000元/吨关口。基本面来看，供应端持续放量，季节性增产预期强烈，同时上周海关公布的6月天胶及合成胶进口量同比增加13%，放大供给端压力。需求端仍无好转迹象，内需疲弱情况下轮胎高库存压力难以化解。现货层面，价格大幅下跌后下游钢需采购积极性有所增加，同时现货相对坚挺导致基差有所走强。本周来看，天胶继续下跌空间有限，但偏弱格局难改。