新湖期货-国债-7月20日

　　盘面上看，昨日国债期货低开震荡勉强收红。昨日在资金利率依旧处于相对低位，在收益率连日下行后，昨日债市整体收益率略有反弹上行。短期内，市场对于地产端风险事件持续发酵导致的基本面预期较为悲观的局面随着“保交付”的推出有所缓和。海外方面，市场对于7月加息100基点预期降温，美元高位回落，受此影响大宗商品普遍反弹，短期利空债市。本周关注欧央行议息会议加息情况以及对于未来加息前景的展望。基本面方面，月中以来公布金融信贷数据超预期，尽管结构有所优化。但是居民中长期信贷仍堪忧，叠加新增专项债发行完毕，后续对社融支撑不在，后续社融改善持续性存疑。周五公布二季度GDP、投资等数据显示，出现了一定的预期差，地产销售回暖未能有效传递到投资端，仍是主要拖累，经济延续弱势复苏，后续政策仍加码。预计后续基本面延续弱复苏的局面。操作上建议波段操作为主。