新湖期货-油脂-7月21日

　　昨天，BMD毛棕盘面走势偏强。10月合约上涨2.66%，报收3937林吉特/吨，日线暂时阶段底部区间震荡。昨日，船运数据显示7月前20日马棕出口环比减少2-10%，数据仍差，7月马棕库存料将增加。但盘面交易逻辑仍在印尼及宏观风险。印尼B35暂时推迟，但中短期对消费实质影响不大。盘面此前已经交易印尼阶段取消levy影响，产地开始报价买货。印尼棕榈油阶段性的出口最低成本价仍在下方，短期若出口较顺畅，价格料在成本上方运行。中短期，关注印尼是否有取消DMO等进一步放松出口的政策出现。国内方面，昨天国内油脂减仓偏强，夜盘受原油影响稍有走弱。华东三级菜油现货仍报09+1300元/吨。因近期进口及压榨菜籽极少，现货非常紧缺，沿海库存已经降至历史低位；7月国内棕榈油进口到港量不及预期。但7月进口环比依旧增加，国内最新棕榈油库存显着回升。此外，据悉近两日国内新增8月船期采购；国内大豆压榨量依旧不高，但提货良好，豆油最新库存继续下滑。中期国内大豆进口偏少，国内豆油库存易跌难增。短期，宏观风险情绪有所降温，印尼降税不确定性暂时消失，盘面下驱动减弱。但印尼棕榈油出口进度及数量依旧不快，印尼降库速度仍慢，短期反弹空间预计有限。此外，需谨防月底美联储再次大力加息的风险。操作上，反弹滞涨短空。关注油脂91价差做多机会。