【铁矿早报】南华期货：复产过程中可短多

　　螺纹钢：产量触底反弹，反弹速率或降低

　　螺纹钢产量触底回升，其中短流程电炉供应回升较多，主要原因在于废钢跌价，废钢基地捂货情绪下降，抛货较多。短流程钢厂利润尚可，复产积极性高。同时需求增量有限，导致供需差短期内见顶。预计螺纹钢不论是短流程还是长流程仍有增量，特别是短流程日耗回升的斜率较大，而8月中旬前需求量难有大增量。同时地产销售数据平淡，有环比上的小幅回暖但是同比仍是大减，旺季需求增量恐有限。因此预计螺纹钢反弹的势头有所减缓，减缓的幅度取决于供给增加的速率。

　　热卷：供需缺口缩小，上涨的势头或减缓

　　热卷的产量下降幅度不及需求下降的幅度，热卷的供需缺口收窄。但后期螺纹钢的供给增量预期大于热卷，卷螺差或有所修复，但仍维持在低位。近期热卷去库比较艰难，钢厂复产加快后，热卷或重新累库，对原料产生拖累。但远期来看，下半年，宏观政策的宽松或提振汽车的产销。总的来看，热卷的供需差缩小，上涨的势头或减缓。

　　铁矿石：复产过程中可短多

　　铁矿石供给端发运量稳中有增，但增量不大。主要矛盾在需求端，钢厂复产不及预期，本周铁水只增0.73万吨，盘面价格仍快于钢厂复产节奏。但钢厂仍在复产过程中，下周铁水增量扩大确定性较大，因此铁矿石价格底部有支撑。但目前下游终端需求恢复一般，抑制铁矿上涨的高度和速率。目前处于8月初，市场仍在交易供应端的矛盾，而时间进入8月中下旬后，会慢慢转移到交易需求验证的逻辑上。后期需求不及预期的风险始终存在。因此，短期内可以逢低多铁矿石，但不宜恋战。