华泰期货尿素日报20220811：预收订单略有好转，期货仍持震荡观点

　　策略摘要

　　现货小幅反弹，市场低价成交，企业预收订单略有好转，但需求有限，尚无明显利好出现，企业库存较上周增加5.18万吨，现货仍有下调空间；期货继续反弹，基差继续缩小，后续关注成本端变化，新疆疫情，期货继续维持震荡观点。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　期货市场：截止8.10日尿素主力收盘2240元/吨（+48）；前二十位主力多头持仓：47703（+2541），空头持仓：52077（+2496），净空持仓：4374（-55）。

　　现货：截至8.9日山东临沂小颗粒报价：2280元/吨（+30）；山东菏泽小颗粒报价：2270元/吨（+20）；江苏沐阳小颗粒报价：2300元/吨（+20）。

　　原料：截止8.9日小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-241吨（-5）。

　　生产：截止8.3日，煤制尿素周度产量73.12万吨（-5.25%），煤制周度产能利用率63.24%（-3.50%），气制尿素周度产量25.90万吨（-3.11%），气制周度产能利用率63.73%（-2.04%）。

　　库存：截止8.4日港口库存20.1万吨（+7.5），截止到8.10，厂库库,51.73万吨（+5.18）。

　　观点：山东、江苏等地现货价格有所反弹，市场低价成交略有好转，截止8.10日，中国尿素企业预收订单天数4.88日，较上周增加0.06日，但整体需求仍然较差；新疆7月份产量为43.33万吨，占全国尿素总产量的9.1%，8.9日新疆新增无症状感染者122例，关注新疆疫情对尿素产量及物流可能带来的影响；今日期货继续反弹，基差继续缩小，仍需关注成本端变化，不宜追高，期货仍维持震荡观点。

　　■ 策略

　　中性

　　■ 风险

　　国内疫情、中澳关系、煤炭价格波动