【国债早报】南华期货：通胀剪刀差快速收窄

　　周三国债期货早盘高开后高位运行，临近尾盘突然转头下行，最终小幅收跌。公开市场方面，今日共20亿逆回购到期，央行开展20亿逆回购操作，当日资金零投放零回笼。资金利率低位运转，银行间隔夜与7天气加权利率小幅回升，上行幅度4bp左右，绝对水平来看依旧偏低。关注下周MLF续作情况。

　　早盘统计局公布7月通胀数据，价格指数表现整体弱于预期，其中CPI同比增长2.7%，预期2.9%，前值2.5%；PPI同比4.2%，预期4.9%，前值6.1%。食品项是CPI的主要拉动，细分来看猪肉、鲜菜、鲜果价格同比涨幅均在10%以上，其中猪肉价格增速较前值上行超过26个百分点。而非食品项和核心CPI增速均有所回落，指向国内需求依旧疲弱。对于后续行情来说，当前经济需求端偏弱并不是增量信息，因此对于市场情绪影响相对有限。反而得益于PPI的大幅回落，PPI和CPI剪刀差迅速收窄，中下游企业融资压力减轻，这有助于需求的触底回升。近期债市在止盈盘压力下小幅下行，后续预计回归震荡走势，短期内波段操作为主。【高翔】