光大期货【PTA&MEG】：供需矛盾边际改善 价格低位反弹

　　1、PTA供应端，上周英力士125万吨重启，百宏250万吨负荷提升，中泰120万吨小幅降负，至周四负荷调整至67.6%。MEG供应端，截至8月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在46.74%（较上期下降0.7%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.54%（较上期下降5.89%）。

　　2、周内聚酯负荷提升，截至上周五聚酯负荷在82.3%。但高温影响下终端限电限产现象频发，开机率出现明显下降，江浙加弹综合开工下降至42%，织机综合开工下降至39%，印染综合开工下降至48%。周内聚酯产销低迷，终端以消化原有备货为主，织造库存维持高位，订单情况依旧偏弱，回暖迹象不明显。

　　3、PTA来看，短期来看聚酯需求有一定回升，但高温环境下限电限产对终端需求仍有扰动。由于上游PX供应偏紧，PTA负荷维持低位，成本与供应的支撑仍在，预计短期PTA价格表现相对坚挺，关注原油走势和需求恢复情况。乙二醇来看，煤化工供应持续压缩，需求端缓慢回升，供需改善逻辑仍在，周内显性库存大幅下降，但目前利好因素可能已经充分被市场消化，后期若要进一步上行需要更多刺激，短期来看继续反弹的程度比较有限。

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