【油脂早报】大有期货：天气影响价格波动 油弱粕强交错轮换

　　1、基本面综述：

　　天气干旱致使美豆优良率持续下滑继续点燃市场交投热情，天气炒作将随着北半球入秋降温而逐渐消退，Profarmer 作物巡查结果显示西线作物状况不佳，美农 9 月报告难免下调美豆单产预估，国内豆粕在榨利修复及人民币贬值因素下强于外盘走势。客观来看，现在南北美大豆并不充裕，在南美新季到来之前是可以支撑美豆不必过早交易明年的供需形势，偶而有美豆出口良好的消息刺激情绪，需格外关注估值下移的趋势中阶段性节奏偏强的风险。油脂方面，整体都在处于震荡反弹走势中，虽然棕油走势偏弱，但依旧是市场重要的关注点。马来产量逐渐恢复，印尼库存继续消化中，但出口船运机构数据差别较大，价格上有压制。国内目前国内棕榈油到港增多，出现逐渐累库迹象但依然偏低，预计油脂 9 月市场或将继续维持震荡偏强走势。

　　2、策略推荐：

　　单边策略：目前粕类价格短期以阶段性震荡反弹；油脂方面，三大油脂大幅回落后伺震荡反弹区间逐步显现。套利策略：油粕比价或将呈现震荡回落。豆粽油价差继续反复。期权策略：可考虑油脂阶段性震荡偏强策略。

　　3、风险因素提示：

　　俄乌战争引发全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；南美大豆销售节奏、北美豆类生长数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。