新湖期货-油脂-10月31日

　　上周五，BMD毛棕盘面震荡下挫，跌幅较大。1月合约下跌3.95%，报收3987林吉特/吨，主要受周边油脂下跌带动。短期，11月上旬印尼棕榈油出口tax上调，但出口levy是否如期开始征收尚不确定。此外，今日10月全月马棕出口船运数据即将公布，10月马棕供需预期将更加明确，预计库存260万吨附近。降雨方面，最近一周加里曼丹岛中部降雨依旧多，未来两周产地部分地区降雨继续偏多。印尼棕榈油库存压力已大幅减少，叠加拉尼娜背景下季节性减产季将到来，中期国际棕榈油暂无明显潜在利空。国内方面，上周五国内油脂重挫，主力合约减仓明显。日线看，三个油脂主力合约呈现震荡后的破位下跌形态。粕类同样下跌，菜粕更弱。近期国内多地因疫情封控，国内油脂供需边际正在改善且中期将进一步改善，前期进场做多资金积极离场，触发近日油脂重跌。国内棕油库存仍趋回升，因进口充足；上周五国内市场有豆油抛储50万吨传言但可信度不高。疫情背景下，近期豆油现货基差的快速下跌也是重要推动力。11月国内大豆进口量环比显着增加，12月到港量有不确定但目前时点看，12月供需紧张预期暂未出现，美湾大豆运输量是关键。11-12月国内豆油库存预计低位回升，但仍可能是偏紧库存水平；国内进口菜油仍是近强远弱格局，11月中下旬开始供给增加，年底前库存难宽松。短期，技术看，油脂仍有惯性走弱。关注菜豆价差做空时机。