新湖期货-油脂-12月2日

　　昨日，马棕盘面下跌，尾盘再度显着走弱。考虑原油目前表现偏强，昨日马棕主要受CBOT豆油重挫影响。马棕2月合约昨日下跌3.7%，报收4081林吉特/吨。北京时间周四凌晨，EPA公布了拟议的2023-2025年的可再生能源掺混量。但市场认为拟议数量低于预期，加上前期豆油始终强势，引发基金抛售，昨日夜盘后半场，CBOT豆油多个合约跌停，1-3月份合约跌约6%。中短期，生柴进入政策关键及敏感期。短期，关注EPA掺混目标分项构成。此外，巴西生柴掺混政策前期暂定明年3月之前维持10%，此后调增至15%，12月8日CNPE会议，关注是否有新的变数。此外，印尼生柴近期利润转差，B40不确定性依旧很大。国内方面，昨天国内豆油及棕油弱势运行，区间上沿再度承压，受外盘油脂下行影响。基本面方面，国内棕油最新商业库存继续回升至历史同期最高，因到港集中，12月库存预计高位有所下降但仍将高企。此外，据悉近期国内有少量新增买船；上周国内大豆压榨量大幅攀升至200万吨附近偏高水平，豆油供需两增，致库存未增。由于豆油春节提货不久开始、大豆大量到港、豆粕高基差，中期国内豆油预计供需两增，库存低位逐渐回升，但暂时继续偏低；上周国内菜籽压榨量如期开始增加，但因储备菜油轮入，12月国内菜油库存仍将紧张。菜油15继续大跌空间可能有限。中短期，国内油脂预期底部区间运行，关注区间上沿是否再度承压。操作上，谨慎者观望。