新湖期货-国债-12月13日

　　盘面上看，昨日国债期货先扬后抑。近期随着各地防控措施进一步优化的政策逐渐出台；而房地产方面的政策在第三支箭出台后，并无进一步政策出台，短期政策面利空基本兑现，叠加经济数据显示的弱现实更弱，债市存在修复性反弹需求。基本面方面，昨日公布金融信贷数据低于预期，继续印证月初以来公布的PMI以及贸易、通胀数据显示的现实比预期更弱的情况，货币政策暂无转向可能，同样支撑债市短期的反弹。但是，中长期看，本月政治局会议定调2023年政策基调，货币政策精准、财政政策加力增效，同时首次未提及“房住不炒”，市场对于未来宽信用的预期不减，中长期长端债市仍承压。此外，前期理财赎回的余波并没有停止，导致了市场的连续调整，当前市场认为中央经济工作会议召开在即，市场预期跟多的稳增长的预期较强，叠加部分净值化产品净值调整导致的赎回压力仍未完全结束，因此我们对债市仍维持看空，继续做陡收益率曲线。