券商聚焦交银维持腾讯控股(00700)买入评级 料腾讯会议商业化加速将带来收入增量
摘要: 交银国际发研报指,腾讯会议个人用户部分功能开始收费,免费账号每场会议仅可体验10分钟字幕、自动会议纪要、实时转写功能。此前腾讯会议收费主要面向企业端。Zoom早期通过免费版快速获取市场份额,
交银国际发研报指,腾讯会议个人用户部分功能开始收费,免费账号每场会议仅可体验10分钟字幕、自动会议纪要、实时转写功能。此前腾讯会议收费主要面向企业端。
Zoom早期通过免费版快速获取市场份额,多渠道销售逐步实现用户付费转化和客单价提升。公司聚焦企业用户和高收入贡献用户,23财年2季度企业用户数达20万,同比增18%。
交银估算腾讯会议中长期收入区间8-40亿元人民币(下同)。1)个人端,MAU有望提升至1-1.5亿,ARPU参考连续包月套餐25元/月,付费率对标WPS约5.5%。2)企业端,估算收入2-15亿元,付费客户数4.5-15万,ARPU参照商业版收费标准5千-1万元。
投资启示:腾讯会议个人端和中小企业付费渗透率有望提升,并在中长期带来收入增量。维持2023年目标价440港元,对应22年/23年市盈率36倍/27倍。维持买入评级。
腾讯,中长期