【油脂早报】南华期货：需求好转

　　【盘面信息】近期油脂表现为偏强运行，主要由于即将进入节日，餐饮消费预期好转，三大油的食用需求提振盘面。

　　【后市供需】对于三大油脂，餐饮等消费的复苏叠加即将来临的春节消费将大量用油，油脂在短期由于消费的提振将会表现出偏强运行的状态。但三大油由于当前的库存水平以及各自的使用场景有所不同，后续走势影响可能会有所差异：对于棕榈油，由于当前国内棕榈油库存较为充裕且后续买船在稳步进行供应表现较为充足，消费对棕榈油盘面价格的提振将随着价格上涨逐步减弱，因此棕榈油在供需双方均边际好转的预期下将会以区间震荡为主，短期无法形成明显的单边走势；对于豆油，当前豆油依旧为食用油中最具性价比的油种，且春节期间餐饮等用油将主要以豆油为主，但由于后续大豆的不断到港，豆油的预期供给同样好转，且由于棕榈油供给的充裕，在性价比合适时棕榈油将会部分替代豆油，因此会限制豆油上方空间，豆油仅表现为偏强运行，但无法脱离三油独自强势；对于菜油，随着后续进口菜籽及进口菜油的到港，供给的好转将会明显限制三大油中的最高价油种，且由于当前菜油的高价，限制了餐饮消费对菜油的需求，预期后续菜油价格将会继续表现承压。

　　【策略观点】由于油脂当前以宽幅波动为主，单边操作较难，可以关注豆菜油03的做缩机会以及豆棕05的做缩机会