螺纹钢：需求超预期，负基差时考虑期现正套

　　上周螺纹钢价格继续创新高。尽管两会增长目标不及预期，但本周螺纹钢的表观需求量为357万吨，超出市场预期的330万吨，螺纹钢价格放量大涨，继续创下新高。基本面上，螺纹钢产量继续上升。目前长短流程皆有利润。电炉利润继续回升，短流程产量增速超过长流程产量增速。需求端，表需继续强劲增长。但市场对于需求的分歧加大，不同地区、行业的需求感知差异较大，基建端需求火热、资金充裕，而房建端新开工持续低迷。此外，表需数据的统计特征或导致其周度波动性较大，下周表需增速或放缓。库存端，螺纹钢加速去库，总库存和社会库存都处于往年同期最低值，库存压力迅速降低，库销比走低，基本面向好。螺纹钢的需求更多还是靠基建撑着，30城商品房成交面积冲高回落，二手房市场的火热并未传导到新房市场。预计短期螺纹钢价格仍偏强运行，但从基差的角度看，目前螺纹钢基差迅速走低，并且技术上螺纹钢期价运行至布林带上轨，继续追高性价比不高，但做空目前缺乏显着的逻辑支撑。后续仍需关注下游需求情况，特别是地产端需求的变化。操作上考虑负基差时进行期现正套操作做多基差。