原油：日内观望，中期仍有下行风险

　　在潜在上行风险上，我们认为更多还是应关注海外服务业的火爆。在美国能源、食品等通胀分项持续回落后，服务业分项过去数据持续回升，间接造成了北美汽柴油裂解价差的强势。这一点在过去一周公布的美国服务业PMI大幅反弹中也可以印证，建议继续关注二季度季节性需求恢复情况。在去杠杆的大周期中，可能诱发阶段性需求的扩张并影响油品价格的下跌节奏。

　　整体来看，我们对油价的判断相比2022年底略做修正，即从“一季度谨慎看多，二季度下行压力极大”修改为“一季度末就有可能开启趋势下行”。策略上，季度级别策略关注逢高空、月间反套、做多波动率，年度级别策略仍旧是“多SC，空Brent”。