基本面羸弱 化工品涨势料难续

　　昨日，国内商品期市上演了一出化工品逆袭大戏，在油价上涨的撑腰之下，化工品期货集体大涨。PP、PVC、甲醇、塑料等品种领涨盘面。

　　分析人士认为，短期油价上涨主要得益于美国原油库存意外大幅下滑，但这一局面并不具备可持续性，油价或很快回归跌势。

　　美原油库存意外下降 化工品普涨

　　美国再次成为主导油价波动的指挥棒。周三美国市场传出两大利好油价的消息：原油库存大幅下降和美国石油钻井平台数减少。此消息一出，美油及布油结束分化走势，双双大幅反弹。美国NYMEX 2月原油期货上涨1.36美元，涨幅3.76%，报37.50美元/桶，摆脱近期一蹶不振状态；ICE布伦特2月原油期货涨幅3.46%，报37.36美元/桶，两者均创一周高位。

　　美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至12月18日当周，美国原油库存减少587.7万桶至4.848亿桶，降幅为1.2%，预期为增加120万桶。

　　此外，由于圣诞节来临，因假期因素，本周的钻井平台数提前公布。美国油服公司贝克休斯数据显示，截至12月25日当周，美国石油活跃钻井数减少3座至538座，为过去6周内第5周减少。

　　在原油罕见涨幅的提振下，国内压抑已久的化工品期货集体逆袭上攻。从盘面来看，昨日PP期货早盘大幅高开后持续走高，触及一个月高位5951元/吨，报收于5887元/吨，涨幅达2.6%，持仓明显增加；PVC期货盘中触及两个月高位4895元/吨；甲醇收高1.18%，录得五连阳；连塑期货日内摸至一个月高位7915元。

　　业内人士认为，在油市上涨的提振下，国内化工期货的跟涨在情理之中，但近期美加息落地后大宗商品的波折走势表明，这样的反弹很可能变成诱多行情，油价的反弹不具备持续性，因而化工品也可能随着油价的下行被打回原形。

　　分析师认为，尽管美国传出利多油价的消息，但就实际情况来看，美国11月原油产量为911万桶/日，仅小幅下跌仍维持在高位；OPEC11月产量增加23万桶至3169.50万桶/日，创2012年4月以来的最高。因此，原油过剩问题的解决不在一朝一夕，未来油价可能继续探底。

　　化工品弱势中有分化

　　昨日，部分化工品走势还显示了两点，一是化工市场分化明显，二是兑现油价回落预期。这表现在化工品的涨幅分化和涨跌分化上。如昨日橡胶期货1605合约昨日冲高回落，最终收出绿盘。

　　分析人士认为，整体来看，化工行业也无法逃离产能过剩的宿命，是我国经济调结构中不可缺少的一个领域。

　　在本月中旬举办的中国石油和化学工业联合会上，中国石化联合会会长李寿生指出，目前全国石化行业面临下行压力。1-10月，石化行业主营业务收入同比下降6.1%，利润总额下降24.1%，进出口总额下降22.3%。“三剑同时下坠”，这在以前从未出现过，对整个行业的影响比1998年亚洲金融危机可能还要严重。

　　李寿生说，当前制约石化行业发展的一个主要因素是结构性产能过剩，而不是绝对过剩。为此，2016年行业经济工作要把重心放在调结构上。

　　在羸弱的基本面格局中，国内化工品期货价格仍将继续承压。从具体品种来看，浙商期货分析认为，LLDPE利润良好，开工率处于高位，石化与港口库存双降；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货；PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。多个石化厂商2016年检修计划出炉，市场情绪有所提振。甲醇进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。整体来看，LLDPE及PP期货支撑偏强而甲醇偏弱。

　　此外，橡胶期价也一直对油价亦步亦趋。工业品价格看消费，农产品价格看供给。就基本面来看，橡胶市场已经持续处于产大于销的窘境，目前来看并无改善迹象。从国内轮胎月产量走势来看，今年各个月份的产量水平同比均呈现负增长，而前10个月的轮胎总产量同比下跌了16.44%。同时，我国在美国、欧洲的轮胎出口也流年不利，出口遇阻而下滑。橡胶期价长期弱势难改。